9月20日下午，第三届“中国医药创新与投资大会”（以下称“大会”）跨境并购论坛在苏州金鸡湖国际会议中心圆满落幕。跨境并购是医药企业走向国际化道路的重要途径之一，因此第三届大会新增设跨境并购主题论坛。论坛由五个主题报告和两个讨论环节组成。

平安银行医疗健康文化旅游金融事业部总裁尹飞

平安银行医疗健康文化旅游金融事业部总裁尹飞先生首先就“行业银行视角下的医疗健康行业并购趋势”进行主题发言。他通过分析辉瑞、GILEAD等全球制药巨头的并购发展史，指出大型跨国药企大多都是通过并购实现飞跃式发展的。他认为，近三年来中国药监部门一系列改革创新的政策出台，驱使药企由销售驱动转成以核心产品驱动，有价值的产品是依靠创新、并购和国际化而来。目前，在国家鼓励创新、支持创新的大环境下，跨境并购的时机非常成熟。跨境并购能有效降低企业的创新成本和风险，更是药企跨跃式发展的必经之路。平安银行将深度参与到中国医药医疗行业未来的并购和跨境并购交易案例，打造并购生态圈，为中国健康产业扬帆出海做积极贡献力量。

绿叶制药集团副总裁姜华

绿叶制药集团副总裁姜华女士以“跨境并购助力企业快速发展”为主题进行了发言。姜华女士分享了绿叶集团从医药领域适应症、研发平台、业务区域等方面的并购战略和案例。她表示，全球一体化进程中，跨境并购已成为企业国际化最有效、最经济的手段。但是，并购同样面临挑战。首先要有全球化的眼光，其次要抓住投前战略考量、投中内部和外部顾问考量以及并购完成后如何通过整合实现战略目标，并针对这三大并购重点问题事先进行系统的规划。最后，理清战略、有效执行尤为重要。不要为了买而买，一定要充分考量整个过程中的困难和阻力，切忌扎堆并购和竞价。

安永（中国）企业咨询有限公司生命科学和医疗健康业务合伙人宿骅

安永（中国）企业咨询有限公司生命科学和医疗健康业务合伙人宿骅先生分析了生物制药企业的合理估值和商业出路，指出生物仿制药投资，无论是跨境并购还是内部并购，一定要把后面的商业化路程想清楚，这样才能让产业化走得更长远。

浩悦资本创始人&首席执行官刘浩

作为专注中国医疗健康的精品投行，浩悦资本创始人、首席执行官刘浩先生指出，相较于基金投资的上千家企业中，真正通过IPO实现退出的企业不足10%，国内生物医药企业的前十名依然与国外企业有着较大的市值差距，但中国医疗健康市场的并购将会非常活跃，未来的10-20年间中国的医疗健康市场一定会超越美国，成为全球第一大市场。

云峰基金董事总经理医疗板块创始人骆怡天

最后，云峰基金董事总经理、医疗板块创始人骆怡天先生从投资人的角度分析了中国资本参与全球医药市场发展的机遇，阐明投资的关键考量因素和投资关注点。目前云峰基金医疗板块横向布局有药品、诊断性医疗器械、治疗性医疗器械、医药服务、医疗服务和医药商业六个板块。他认为目前投资机会集中在以下五个方面：首先是中国生物医药（单抗、疫苗、重组蛋白）板块的创新机会；其次是快速增长的细分市场上，国产化替代的龙头企业；第三是医疗分销、流通体系变革中的网络化、创新型企业；第四是海外生物医药和医疗器械的产品引进（授权许可、成立合资公司或新公司）；最后是移动医疗、大医疗信息化和大数据技术应用强国。

两场圆桌讨论环节在主题报告环节之后展开。第一场讨论由绿叶制药集团副总裁姜华女士主持，嘉宾围绕“全球资源整合型企业发展的必经之路”展开了充分的沟通与讨论。讨论嘉宾一致认为：并购和国际化都是高风险的企业行为，但是高风险也会给企业带来高增长。跨境并购不是买过来再卖出去的一个简单过程，不要做机会投资者，要有清晰明了的并购战略，聘请财务顾问和法律顾问对并购可行性进行论证，再做尽职调查，同时注重企业文化和工作方式的融合；要用中国的市场、土壤和环境去培育原有企业，让它长成有价值的企业和资产，然后再出售。判断医疗健康领域并购案例是否成功的关键因素是并购之后企业能否整合成功；收购上下游产业链可以有效控制风险，提高整合成功的概率。

从左至右：绿叶制药集团副总裁姜华（主持人），浩悦资本创始人、首席执行官刘浩，欧华美科创始人兼首席CEO苑兵，众达国际法律事务所香港办事处合伙人周致聪，交银国际董事王竞孜

第二场讨论由浩悦资本执行董事李逸石先生主持。几位嘉宾围绕“资本市场如何助力医药企业打造并购生态圈”展开了充分的沟通与讨论。经过热烈讨论，嘉宾们认为：并购的投资方和产业方都有一套自身的逻辑关系，要搞清楚双方逻辑关系之中的关键要素是什么，关键要素之间的相互影响有哪些，才有可能极大降低并购的风险。在标的方总体估计偏高的大环境下，跨境并购必须要考虑中国市场所带来的协同效应和成长空间；另外，相关国际贸易关系和壁垒风险上的评估和预判，也是收购能否成功的重要判断指标。选择银行债券融资端，要关注其整合能力值、偿债能力和现金流，以及是不是行业龙头。多样化的信托模式可以根据企业不同的阶段、不同的特性、不同的财务状况进行直投、发信用贷款、投贷联动、加期权和基金运作等，帮助企业一起解决问题，一起成长。平安银行可以做出岸放款、帮助资金出境、操作过桥贷款，为产业界和投资机构提供以并购为主体的综合性金融服务解决方案。

从左至右：浩悦资本执行董事李逸石（主持人），中航信托股份有限公司深圳一部总经理肖隆安，高特佳投资集团主管合伙人曾小军，复星中国动力基金合伙人吕延翔，安永（中国）企业咨询有限公司生命科学和医疗健康业务合伙人宿骅，平安银行医疗健康文化旅游金融事业部副总裁李茜 

人气爆棚的会场现场

会场花絮

虽然，跨境并购论坛圆满落幕，但是通过跨境并购推动中国医药创新合作与发展却成为论坛留下的永恒话题。

中国药促会将继续以促进医药创新界和投资界融合为重点，以推动医药产业创新为核心，围绕业界关注的投资热点与话题，打造内容更加丰富、更加国际化的第四届中国医药创新与投资大会。让我们继续相约第四届大会。2019年9月21-23日，我们苏州见！