5月27日，上海证券交易所发布了科创板上市委2019年第1次审议会议公告，将于6月5日召开第1次审议会议，审议深圳微芯生物科技股份有限公司、安集微电子科技（上海）股份有限公司、苏州天准科技股份有限公司等3家企业发行上市申请。科创板上市委审议工作的正式启动，标志着科创板上市筹备工作进入新的阶段。

一、科创板概况

（一）科创板的提出、上市标准及受理流程

2018年11月5日，首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板，是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。

2019年1月30日，中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（《意见》），允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。

科创板试点注册制，将合理制定股票发行条件和更加全面深入精准的信息披露规则体系。为了鼓励多样化的创新企业上市，科创板的5套上市标准和受理流程见表1。

表1  科创板上市标准及受理流程

（二）各地纷纷出台政策，鼓励企业登陆科创板

目前，近20个省（市、自治区）出台了相关政策对申请科创板企业进行项目储备，累计公布储备企业数量近500家。已经有省份先行一步提供资金支持，力争推动本地区科创企业进入科创板第一批拟上市名单。上海市最高补贴达到2000万元，补贴最低的省市也有100～200万元的奖励。

1. 北京市

2018年5月，北京市发布《关于进一步支持企业上市发展的意见》，大力支持北京辖区企业发展上市。其中，明确加强上市资金补贴支持，市级财政给予每家拟上市企业总额不超过300万元的资金补贴，区级财政资金补贴不低于市级标准，即北京市区两级财政给企业的上市补贴合计最高可达600万元。

2. 上海市

2018年12月，上海市徐汇区发布《关于建设人工智能发展新高地打造徐汇高质量发展新引擎的实施办法》经认定，可给予落地项目建设单位不超过项目总投资50%，且每年最高不超过2000万元的补贴。

《办法》还支出指出，要借助科创板并试点注册制的契机，支持人工智能及相关企业在多层次资本市场上市、挂牌。建立人工智能拟上市企业资源库。对上市的人工智能企业给予相应政策支持。

3. 安徽省

安徽出台新增10亿元设立中小企业发展专项资金、减税降费和缓解融资难融资贵等30条促进民营经济发展意见。其中，提到“对在科创板等境内外证券交易所首发上市民营企业，省级财政分阶段给予奖励200万元”。

4. 河南省

2018年12月4日，河南省科技厅要求做好科创板上市后备企业摸排工作。对于在沪深交易所主板（中小板）、科创板、创业板上市以及在境外交易所上市的企业，给予500万元奖补；在全国中小企业股转系统（新三板）挂牌的，给予100万元奖补；在区域性股权交易市场挂牌的，给予10万元奖补。

5. 江苏省

江苏作为高新技术企业大省，下辖的苏州、南京、无锡、南通等地已陆续推动科创板规划。其中具体举措包括加大高新技术企业培育引进力度，对进入省高新技术企业培育库的科技型中小企业，在享受研发费用加计扣除基础上，按市税务部门认定的企业上一年度研发费用的10%给予一次性奖励。以及对经省认定的技术先进型服务企业，一次性给予50万元奖励等。其中南京市对在科创板上市的企业，出台一次性给予300万元资助的政策。

6. 山东省

2019年2月10日期间，济南市政府出台《济南市加快现代金融产业发展若干扶持政策》，其中对在上海证券交易所科创板上市挂牌的企业一次性补助600万元。

7. 云南省

对于在上海证券交易所和深圳证券交易所主板、中小板、创业板上市的企业，省财政给予1600万元奖励，奖励按前置原则，分阶段拨付。

二、科创板受理企业情况

2019年3月18日，上交所发行上市审核系统正式开始接受科创板发行上市申请。3月22日，上交所作出首批9家企业的受理决定。截至2019年5月30日，共计受理企业申请112家，已问询企业90家，中止企业4家。

图1 科创板受理企业行业分布情况

受理结果显示（见图1），新一代信息技术最多，有38家，占34%；其次为生物医药27家，占24%；高端装备24家，占21%；新材料10家，占9%；其他领域13家。从中不难发现，科创板申报企业均有以下特点：

（1）受理企业主要集中于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

（2）当前科技创新处于跟跑和并跑阶段的企业多，处于领跑阶段特别是突破关键核心技术的企业少。

（3）绝大多数企业研发投入远超境内市场其他板块，以最近一个会计年度（2018年）为例，受理的科创企业研发投入占营业收入的比重平均为11%，研发人员占员工总数比例达到33%。

（4）具有良好的成长性，受理的科创企业最近一年营业收入增长率平均为42%，平均净利润1.23亿元。

三、科创板受理的生物医药企业情况

截至2019年5月30日，科创板受理生物医药企业27家，约占整体科创板企业的24%。在科创板受理企业中，生物医药企业仅次于信息技术企业为第二大行业类别。科创板生物医药企业创新主要集中在新药、高端医疗器械的研发和制造领域。

从注册地来看，上海7家，江苏6家，北京3家，三地企业合计占比60%；从证监会行业分类来看，医药制造企业15家，专用设备制造业（医疗器械）企业9家，研究与试验发展企业(CRO企业)3家；从受理日期来看，3月份6家，4月份18家，5月份3家，4月份出现第一次申报高峰。

表1  科创板受理生物医药企业名单

受理的27家医药（疗）相关企业2018年累计营业收入达120.4亿元，平均营收4.5亿元；累计净利润31亿元，平均净利润1.15亿元。

其中营业收入最高的是昊海生科（15.58亿元），营业收入最低的是佰仁医疗（1.1亿元）；净利润最高的是昊海生科（4.55亿元），净利润最低的是特宝生物（1600万元）；研发投入金额最高的是赛诺医疗（1.3亿元），金额最低的是赛伦生物（1265.68万元）。

27家生物医药相关企业累计募资201.55亿元，占18.5%。拟募资较高的企业为华熙生物（31.54亿元），科前生物（17.47亿元）和昊海生科（14.84亿元）紧随其后。

三、申报科创板的生物医药企业具有的一些共性特点

1. 科创板生物医药企业产品创新性突出

对比当前A股和H股上市医药公司，提交科创板申请的医药企业具备较大的稀缺属性，产品具有较高的原创性，市场竞争力突出。

表2 部分企业及其代表性成果

2. 拟登陆科创板生物医药企业营收快速增长，多具备一定盈利能力

申报科创板的112家企业中，90多家都选择了按标准一进行注册，标准一关注的核心是利润，强调利润为正，且不能低于5000万。说明科创板申请企业多具备一定的盈利能力。

27家科创板生物医药企业，平均营收4.5亿元，平均净利润1.15亿元。安瀚科技2018年营收3.22亿元，同比增长87.21%；净利润0.66亿元。微芯生物2018年营收1.48亿元，同比增长28.18%；净利润3127.62万元；贝斯达2018年营收4.71亿元，同比增长13.49%；净利润1.08亿元，同比增长48.54%。

3. 拟登陆科创板生物医药企业创新意识突出，研发投入快速增加

从 112 家受理企业来看，2018 研发投入占营业收入比例平均值为 11.4%，远超3%这一常规高新技术企业认定门槛值。在生物医药企业中，研发投入金额最高的是赛诺医疗（1.3亿元），金额最低的是赛伦生物（1265.68万元）。研发费用率方面,安翰科技和心脉医疗的近三年的平均研发费用率高达25%以上,浩欧博和佰仁医疗亦保持12%以上,一定程度上体现了拟科创板企业整体具有较高的研发创新意识。

四、小结

科创板将重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。

有人将科创板形象地称为“中国版的纳斯达克”，这无疑包含着对于科创板的无限厚望。中国经济发展正处于结构调整，创新驱动的新阶段，国家对于科技创新的投入不断加大，科创板的推出，也正是加大科技创新的有力载体。

生物医药研发创新需要高密度、长周期的资金流支持，科创板为那些“小而美”的生物医药企业提供了更低的上市门槛，更简便的上市流程，更自由的监管环境，更规范化的成长路径。这无疑会加速一批创新型小微企业向“大而美”转变。

科创板的8项制度设定，和以前主板、中小板、创业板相比，在上市、交易、退市等方面都有一些好的变化。作为注册制的试验田，科创板如果能改变一些不当限制，进而推广到A股市场其他板块，比如主板、中小板、创业板等，将对我们股票市场长期健康发展具有重要意义。