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估值、投资、创业,他们怎么看?——投资人经验分享论坛看点满满

来源:中国医药创新促进会 2017-11-03


10月31日上午,第二届中国医药创新与投资大会投资人经验分享论坛在美丽的金鸡湖畔召开。再鼎医药、元明资本、红杉资本、高瓴资本、启明创投、高特佳投资、倚锋创投等多家医药界知名投资机构的资深专家和合伙人受邀出席论坛,围绕医疗健康行业投资的热点、估值、投资者与创业者关系等业界关注的话题进行了剖析和讨论。第二届中国医药创新与投资大会执行委员会委员、药明康德新药开发有限公司执行副总裁杨青博士受邀主持会议。


大会执行委员会委员杨青博士主持会议 


第二届中国医药创新与投资大会执行委员会副主任委员、再鼎医药董事长兼首席执行官杜莹博士以“创新投资在中国”为主题,为论坛拉开帷幕。杜莹博士以时间轴为序,向大家介绍了自己从投资到创业直到再鼎医药成功上市的历程,分享了她作为投资者和创业者在不同时期、不同身份的经历和经验,以鼓励大家勇于创业,鼓励资本积极投资中国,为中国医药创新发展添砖加瓦。杜莹博士表示,近年来,中国在生命健康领域的投资增长是最快的,伴随着人口老龄化,中国已经成为世界第二大医药市场。中国并不缺少资本,缺少的是人才,是拥有创新、创业精神的专业投资人才;从资本角度来看,医药领域的风险投融资金额增速很快,2017第一季度就超过了8.65亿;从政策角度看,从近几年不断深化的药监改革到中国加入ICH再到两办《意见》的落地,也使得越来越多的投资人对医药领域产生了浓厚的兴趣,可谓中国医药创新的春天来了。

大会执行委员会副主任委员杜莹博士做专题报告 


为了让各阶段投资人充分参与讨论,大会设置了“天使投资及其对中国医药创新的影响”、“风险投资助力中国医药创新”、“在高增长的中国医药市场的投资机遇与挑战”三个主题讨论环节。

天使投资及其对中国医药创新的影响

上海思嘉建信创业投资管理有限公司管理合伙人金克文主持了第一个“天使投资及其对中国医药创新的影响”主题讨论,薄荷天使基金创始合伙人刘毓文,泰福资本首席执行官蒋翔仁,建信润康创始人兼总经理、曼哈顿资本共同创始人王进,本草资本合伙人李靖作为讨论嘉宾一同分享了天使投资的经验和体会并和与会者进行了互动和交流。

各位嘉宾与参会者通过讨论一致认同以下观点:近几年,随着海外研发人员的归国,以及药监改革的不断深化,真正的创新药逐渐增多,国内CRO开始兴起成型,也降低了研发早期投入,因此国内能做早期天使投资的项目越来越多。天使投资最重要的是看人,投资人关注的是项目是否有清晰的科学逻辑、创始人是否具有很高的学习、拓展和抗击打能力;有没有完整的团队和经验不重要,重要的是创业者要有创业精神和资源摄取能力,能够与投资者相互扶持;而从创业者角度来说,创业者在拿第一笔钱的时候,不要太看重估值,重要的是找到能够给你带来经验、资源、价值的投资人和初期的技术平台。


讨论1:天使投资及其对中国医药创新的影响

从左至右:上海思嘉建信创业投资管理有限公司管理合伙人金克文(主持人),薄荷天使基金创始合伙人刘毓文,泰福资本首席执行官蒋翔仁,建信润康创始人兼总经理、曼哈顿资本共同创始人王进,本草资本合伙人李靖 


风险投资助力中国医药创新

大会执行委员会委员、上海醴泽投资管理有限公司管理合伙人李凯军博士主持了第二个题为“风险投资助力中国医药创新”的讨论环节,泉创资本董事总经理巫荟,启明创投主管合伙人胡旭波,倚峰创投董事长朱晋桥,红杉资本合伙人陆潇波作为讨论嘉宾一同分享了对投资热点和标的、政策走向、前沿合作、估值等问题的看法和体会并与与会者进行了互动和交流。

嘉宾们与参会人员进行了热烈的互动讨论,主要观点如下:投资热点永远与国家政策息息相关,因此投资人需要时刻跟踪关注国家政策的趋势动向。VC投资创始企业时,要以创业者为中心,以创造价值为本,做价值投资;不仅仅是投钱,还要为企业提供增值服务,与企业一起创造价值,共同承担风险和问题。目前在中国整个医药健康行业的整体估值很高,存在估值泡沫,可以重点关注美欧低估值项目的引进。创新药是投资焦点,和新药相关的伴随诊断、精准医疗等相关服务行业也值得关注,国内医疗器械现在做的是技术创新,医疗服务行业在目前管理体制下相对难做,但是一些估值比较低、有基础和潜力的细分领域还是可以投的;另外还要关注能够给社会带来更大进步的高质量项目和未来5-8年对行业革新有巨大影响力的公司。做VC和PE的永远要知道,投资要有回报,一定要找到真正有增长资质的项目,确保每一轮融资人在下一轮融资时有钱挣,要能够锁定投资人,基于长期发展进行设计,大家共赢是最重要的。作为VC投资人,对公司、产业、人的理解是否到位,能否把握未来3-5年甚至长远发展趋势是必备的要求。


讨论2:风险投资助力中国医药创新

从左至右:上海醴泽投资管理有限公司管理合伙人李凯军(主持人),泉创资本董事总经理巫荟,启明创投主管合伙人胡旭波,倚峰创投董事长朱晋桥,红杉资本合伙人陆潇波 


在高增长的中国医药市场私募股权投资的机遇与挑战

论坛最后一个环节是关于“私募股权投资”的讨论,主题为“在高增长的中国医药市场的投资机遇与挑战”。由第二届中国医药创新与投资大会执行委员会委员、上海药明巨诺生物科技有限公司首席执行官李怡平先生主持。博远医疗基金合伙创始人陈鹏辉,高瓴资本合伙人易诺青,尚珹资本合伙人裘育敏,元明资本管理合伙人俞天宁,高特佳投资集团管理决策委员会成员、主管合伙人胡雪峰作为讨论嘉宾一同分享了私募股权投资的经验和体会并与与会者进行了互动和交流。

经过热烈讨论,嘉宾们与参会人员共同认可,中国很多行业很短时间之内跨越了美欧先进国家的发展历程,例如中国的城市化、工业化、信息化。生物制药创新是未来10至20年的大风口,就像15至20年前的互联网是投资人关注的重点一样,在我国一定会出现像百度(B)、阿里巴巴(A)、腾讯(T)一样的千亿市值级生物制药公司。中国目前资本市场的发展,可以在三年、四年把一个生物医药公司推到很大的规模,或者是变成一个上市公司也很有可能,在这种情况下PE可能PreA、B、C轮投资都在做,PE投资在投资领域是一个非常重要的环节,资金量最多,需求量也越来越大。投资人要关注创新药和器械领域有原创性、先进性的技术,更倾向于做大比例投资、控股型的投资、战略型的投资,建立医疗健康产业生态圈。这就对医疗健康产业的投资人提出了更高的要求,只有懂得企业和整个行业才能踏踏实实地把项目做好;医疗健康产业投资人需要找到生物医药和医疗服务器械领域有格局的企业家、创业者,与其共同创建公司,发现企业的核心价值,不仅仅是从资金方面,还要挖掘为企业增值的新方式,从各个方面帮助企业家和创业公司,发挥创业者最大的潜能。随着中国政策环境的改善和创新能力的提升,中国已成为全球投资热土,中国市场足够大,有很多未满足的临床需求,给医药创新很多的机会。最终好的投资是不需要退出的,希望有更多的投资人可以在新药领域找到最好的企业共同发展,真正将中国变成一个制药强国。


讨论3:在高增长的中国医药市场投资机遇与挑战

从左至右:上海药明巨诺生物科技有限公司首席执行官李怡平(主持人),博远医疗基金合伙创始人陈鹏辉,高瓴资本合伙人易诺青,尚珹资本合伙人裘育敏,元明资本管理合伙人俞天宁,高特佳投资集团管理决策委员会成员、主管合伙人胡雪峰 


投资人经验分享论坛与第二届中国医药创新与投资大会主题紧密相连,医药界资深专家和投资机构合伙人分享了自己研发、创业和投资的经历,围绕医疗健康行业投资的热点趋势、估值、投资者与创业者关系等业界关注的话题进行了剖析和讨论,激发了创业者的创业精神和投资人的格局意识,引发了参会者的深思,为医药创新界和投资界搭建了直接对话平台。同时我们也期待在国家政策的引导下,在社会资本不断支持医药创新的形势下,能有更多的科技成果有效转化,也期待更多的创新药和医疗器械尽快入市,打破外资企业的垄断地位,弘扬中国医药品牌,满足中国乃至全世界人民的需求。这也是全体中国医药人的伟大愿景!


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