来源：每日经济新闻    2012-12-25

12月21日，复星医药(600196.SH)在其董事会决议公告中表示公司拟合计出资5.86亿元受让湖南洞庭药业股份有限公司（以下简称洞庭药业）77.7%的股份，分析称此次收购将进一步丰富复星医药在神经类药物领域产品线，强化公司医药工业板块的竞争力。

2012年已经步入尾声，然而，纵观今年以来医药市场上的并购行为，不难发现，并购方向尤其是对大型医药集团而言，目标公司正在悄悄发生变化，即由对医药商业的追捧转为对制药工业的关注。

今年以来，华润集团、国药集团以及复星医药纷纷加强制药工业板块，北大纵横医药合伙人史立臣表示，国药、华润在2011年前的确是以整合商业资源为主，而在2011年后，国药开始了对外部工业资源的并购，华润则是整合内部工业资源。而复星医药与其他医药公司不同，它更像一个专业的投资公司。

收购洞庭药业扩大工业版图

复星医药近日与江苏同禾药业有限公司（以下简称江苏同禾）、淮安天元投资中心（以下简称淮安天元）分别签订《股份转让协议》，复星医药分别以人民币4.56亿元和1.3亿元向江苏同禾、淮安天元受让洞庭药业61.9%和15.8%的股权，共计出资5.86亿元受让洞庭药业77.7%的股权。

公告称，根据洞庭药业管理层报表（未经审计），截至2012年9月30日，洞庭药业的总资产为2.4亿元，所有者权益为1.9亿元，负债为4887万元。而2012年1至9月，洞庭药业实现营业收入2.6亿元，实现净利润4874万元。本次投资完成后，洞庭药业将纳入复星医药合并报表范围。

洞庭药业是国内精神药品和止血药品的主要生产基地之一，其主导产品为富马酸喹硫平和氨甲环酸。本次投资将进一步丰富复星医药在中枢神经类药物领域产品线，强化制药业务竞争力。

齐鲁证券研究报告表示，对复星医药而言，洞庭药业是优质的医药工业资产。从市场容量和增速角度来看，神经系统是仅次于心脑血管的全球第二大治疗领域，因此神经系统医药用药前景可期。而洞庭药业在精神心理药和抗抑郁药领域具备有竞争力的产品线，既有首仿或独家品种，还实现了原料药和制剂一体化。

北大纵横医药合伙人史立臣对《每日经济新闻》记者表示，在他看来，复星医药根本不是一个医药经营公司，而是一个投资公司。自2010年以来，复星医药几乎可以用疯狂扩大规模来形容，无论在商业领域，还是在工业领域，甚至医疗领域，都快速的抢购，这导致看不清复星医药的发展规划是什么。

复星医药今年11月在香港初上市，交银国际的分析报告对复星医药的定位十分明确，即复星医药就是一家专注于医疗健康领域的投资控股公司。而拥有优秀的医药行业投资团队是其核心优势。

从1999 年收购复星长征开始，复星医药已经从事医药并购达十多年，公司的投资企业涉及行业已经囊括医药各个领域：医药分销领域有国药控股等，化学药领域有江苏万邦、重庆药友等，中成药领域有万邦复临、邯郸摩罗丹等，原料药领域有湖北新生源等，生物制药领域有上海凯茂、大连雅立峰等，医疗服务领域有美中互利等，此外还投资了多个诊断产品、医疗器械等生产企业。

交银国际报告指出，推动复星医药高增长的动力之一即并购整合。中国医药行业市场集中度较低，行业的并购仍将持续，复星医药在医疗并购领域有着丰富经验，将是中国医药整合进程的受益者之一。