来源：健点子ihealth 2017-05-17

彭博新闻社报告称，第一季度，生物技术和医药产业的收购总额达440亿美元，比去年同期减少13％，比2015年同期下降了35％。

导致药企并购活动趋冷的原因之一，可能是因为美国总统特朗普总统大力抨击药厂高价卖药, 导致了对这个行业发展的不确定性，但更可能在于，投资人对下一波的并购方向还在探索之中。

Loncar Investments公司的首席执行官Brad Loncar（布莱德-龙卡）就是持这种观点。龙卡告诉Investopedia说，他预见药企并购的两波浪潮。其中第一波已经发生。以辉瑞（代码PFE）收购皮肤病药企Anacor（代码ANAC），随后又取得Medivation（代码MDVN），强生对瑞士药企Actelion的收购为代表，第一波可谓波澜壮阔，此起彼伏。

这一波的特点，就是收购标的都“具有能带来业绩成长的有意义的产品”，龙卡指出。

比如，Anacor的旗舰产品crisaborole - 一个非类固醇类外用磷酸二酯酶PDE4抑制剂，具有抑制炎症和炎症细胞的特性。

FDA目前正在审查批准crisaborole用于轻到中度特应性皮炎（通常被称为湿疹）的治疗。如果获得批准，辉瑞公司预计crisaborole的潜在高峰销售将“达到或超过 20亿美元。”

而以140亿美元被辉瑞抱得的旧金山药企Medivation，杀手锏就是前列腺癌的药物Xtandi（恩扎鲁塔米）。这也是Medivation待价而贾，最终选择辉瑞，让赛诺菲和阿斯利康竞折腰的牛气所在。

这个雄激素受体抑制剂是Medivation唯一的上市产品，已经获得单独使用，在美国用于64,000名前列腺癌患者的治疗，并在在过去一年中带来了22亿美元的销售额。分析师认为，Xtandi的销量最终达到每年40亿美元以上。

而打败赛诺菲抱得Actelion的强生，看好的也是这家瑞士药企的肺动脉高压专利药。

以300亿美元高价收购的，正是Acte预计将为强生的长期增长增加1.5％至2％的百分点。

下一个并购的亮点

如果说药企并购的第一波浪潮注重产品的市场销量和销售前景，那么，第二波浪潮将是创新的天下。

第二波并购的亮点，龙卡预计，将是那些处于早期开发阶段的新药资产。这是因为，“创新又被赋予了价值，生物技术公司也将受益”。

在这一浪潮中，创新的价值更为看重，而与第一波浪潮不同的是，这一波并购将着眼更多的潜在的新药。

龙卡看重的这样一个潜在的收购公司，就是Incyte(代码：INCY）公司。

Incyte于1991年在加州硅谷的Palo Alto成立，在1993年上市。如今总部在德拉维尔州，只有一个上市的药。

Incyte的潜力在于其IDO1抑制剂Epacadostat 。这是一个肿瘤免疫治疗，去年开始，这个小分子IDO1抑制剂开始三期临床研究，与美国默克公司的Keytruda组合使用，作为一线疗法治疗晚期黑色素瘤。

在四月，另一家肿瘤免疫治疗的领头羊，百时美施贵宝也和Incyte牵手，联合epacadostat和BMS的Opdivo，在2017年开始一系列临床试验，治疗肺癌和头颈癌。

分析师预计，在下个月于芝加哥召开的美国临床肿瘤学会年会AACO上，将会报告一些相关研究数据结果。

如果试验进展顺利，Incyte可能会有10-15的增长空间。但是，如果试验结果令人失望，也可能带来不确定性。

去年年底，Incyte再次出手，和荷兰的Merus NV公司合作，目标是上市11个双特异抗体（Bi-specific antibody），其中三个是双方共同出资。

这项合作的焦点是Biclonics。Biclonics是双特异性的全长人IgG抗体。 凭借其专有技术，Merus能够快速生成候选产品，有可能产生具有与常规单克隆抗体组合相同或更好功能的肿瘤细胞杀伤活性。

不管怎样，医药行业普遍削减研发已经使得并购成为创新想法和创新产品的主要来源，龙卡指出。

此外，安永会计师事务所全球交易业务负责人杰夫·格林（Jeff Greene）告诉彭博社，生物科技和制药行业可能会在兼并和收购（M＆A）上出现改善。他告诉彭博社说：“只有在在某些政策问题上变得更加清晰，我们才可能看到并购上涨。”

不过并购之外，风险投资似乎没有受到影响。据彭博社说，过去一个季度的行情发展，还是有一些令人鼓舞的其他因素可能会刺激并购。

普华永道数据显示，第一季度，风险资本家向生命科学公司注入了超过34亿美元。该公司的合伙人格雷格·弗洛斯（Greg Vlahos）告诉彭博社说，自2002年以来，这一数字是最高的，并补充说：“我们已看到了2017年的转机。”