1 月 31 日，辉瑞发布了 2022 年度业绩。在这一年，依托新冠产品带来的巨大收益，辉瑞的营收达到了历史性的高峰，全年营收 1003 亿美元，其中疫苗 Comirnaty 收入 378 亿美元，口服药物 Paxlovid 营收 189 亿美元，合计已达到 567 亿美元，超过其年度总营收的半壁江山。

辉瑞 2022Q4 及全年业绩情况（上）

关键产品收入（下）

截图来自：辉瑞年报 PPT，下同

不过，基于 2023 年度的形势变化，业内也普遍关注辉瑞对新的一年新冠产品的销售预期。在连同业绩一起刚刚发布的 2023 业绩指导中，辉瑞预计 2023 年度新冠产品收入约 215 亿美元，其中 Comirnaty 和 Paxlovid 分别约 135 亿美元和 80 亿美元，相较 2022 年度锐减过半，并表示 2023 年度将是其新冠产品销售的最低谷，2024 将开始回升；同时，预计新冠以外的产品营收同比增长 7%~9%，预计 2024 年度营收在 670~710 亿美元之间。

辉瑞给出了在美国地区自 2022 年 ~ 2026 年这 5 年的新冠疫苗（Comirnaty）和口服药物（Paxlovid）的预计销售趋势。2023 年度的下降主要来源于政府在 2022 年度的充足采购，在消化这些库存后，2024 年度将逐渐开始稳定增长。

同时，中国地区也有专门提及。3 月之前 Paxlovid 仍在医保支付之内，由于未通过国谈，4 月开始将转向私人市场销售。

回看管线进展。辉瑞在 Q4 整体管线持续向后期推进，注册阶段从 12 → 16，总体在研管线在 110 这一稳定水平上保持。

在研发上仍要「内外兼修」，打磨自身创新能力，聚焦已有优势点，同时追求更好更差异化的外部创新。炎症和免疫、血液瘤和乳腺癌被重点提及。

炎症与免疫方面，辉瑞介绍了即将登陆市场的 Etrasimod、Ritlecitinib 和处于早期研发阶段、针对特应性皮炎的三特异性抗体。

其中，Etrasimod 是辉瑞 2022 年 3 月以 67 亿美元收购 Arena Pharmaceuticals 所得，首发适应症为溃疡性结肠炎（UC），潜在全球收入有望达到 10 - 20 亿美元级别；Ritlecitinib 是首款、也是当前唯一一款双选择性的 TEC 家族和 JAK3 抑制剂，针对斑秃适应症已在美国和中国都递交上市申请。

血液瘤方面，辉瑞认为 CD3/BCMA 双抗 Elranatamab 潜力不小，2023 年度预计获批上市，预期销售峰值可在各线适应症获批后超过 40 亿美元。

乳腺癌领域，在 FIC 同时也是当前 CDK4/6i 市场的最大占领者哌柏西利之上，辉瑞趁胜追击布局多款 CDK 抑制剂，尤其是下一代口服 CDK4 抑制剂有望解决未满足的医疗需求。同时，ER PROTAC 药物 ARV-471、KAT6 抑制剂也箭在弦上。