制药领域，最活跃的企业风险投资公司手握着近 1700 亿美元的资产，其中诺和控股(Novo Holdings)无论是从投资数量还是投资组合规模来看，都以绝对优势位居榜首。

这些企业风险投资部门虽以制药公司的名字命名，但并非直接隶属于这些制药企业，而是由不同的团队进行管理运营。不过，这些企业风险投资部门的投资动向确实可以反映出其母公司可能感兴趣的领域。

(图片来源：Biospace)

接下来，将深入剖析制药领域五大企业风险投资公司投资组合中的诸多亮点。

诺和控股

(Novo Holdings)

管理资产：1606.1 亿美元

可用资金：3050 万美元

诺和控股是生物制药领域规模最大的企业风险投资公司之一，专注于生命科学领域各阶段大型交易投资，据 Pitchbook 数据显示，其投资轮次中位金额约 3450 万美元。

诺和控股创立于 1999 年，隶属于诺和集团，其所有者为诺和诺德基金会。作为投资的臂膀，诺和控股持有诺和诺德的部分股权，其使命是管理诺和诺德基金会的资产并将其投入生命科学领域。

2019 年，诺和控股与其他投资者(包括诺华)共同组建了 Anthos 这一合资企业，最终Anthos 被诺华以 31 亿美元收购。

2024 年 4 月，诺和控股完成了对罕见病生物技术公司 Glycomine 的投资，Glycomine 当时筹集了 1.15 亿美元的 C 轮融资。同月，诺和控股还实现了对 Anthos Therapeutics 的退出。

2024 年是诺和控股有记录以来最为活跃的一年，共达成 49 笔交易，交易中位规模达 8840 万美元。尽管 2025 年截至目前交易步伐有所放缓，但仍然有 15 轮风险投资参与其中。

礼来亚洲风险投资

(Lilly Asia Ventures)

管理资产：40.5 亿美元

可用资金：5.3196 亿美元

礼来亚洲风险投资是礼来公司于2008年在香港成立的企业风险投资部门，也是企业风投领域的主要参与者之一。与诺和控股和诺和诺德之间复杂的关联不同，礼来亚洲风险投资仅仅是制药巨头礼来的投资分支。该公司拥有总计220笔投资，涵盖种子轮和早期投资，以及部分成熟期公司，目前有88家活跃公司。

尽管名称中有“亚洲”两字，但礼来亚洲风险投资的投资活动不仅仅只限于亚洲地区。在过去五年，其交易中有78%集中在亚洲，20%在美国，同时在欧洲和中东也各有1笔交易。

该公司的投资活动在2021年达到顶峰，2021年礼来亚洲风险投资参与了51轮风险投资。但近年来，其交易数量有所减少，2024年仅有18笔交易。截至2025年，礼来亚洲风险投资仅投资了6家公司。

2024年对于礼来亚洲风险投资而言是一个标志性的年份，因为其参与了为数不多的生物技术公司首次公开募股(IPO)中的两笔交易。礼来亚洲风险投资作为Alumis和DualityBio的早期投资者(这两家均在2024年第二季度成功上市)每家筹集资金超过了2亿美元。除此之外，2024年5月，礼来亚洲风险投资通过Genmab以18亿美元收购普方生物实现了退出。

辉瑞风险投资

(Pfizer Ventures)

管理资产：13 亿美元

可用资金：未公开

辉瑞风险投资是大型制药公司辉瑞的企业风险投资部门。今年，辉瑞风险投资相对低调，只完成了两笔投资。在新冠疫情期间，其活跃的投资活动充实了其投资组合，使其成为按管理资产计算的最大基金之一。该公司累计完成 166 笔投资，目前有 43 家活跃投资组合公司。

截至 2025 年，辉瑞风险投资已参与 TRIMTECH Therapeutics 3232 万美元的种子轮融资以及 Normunity 7500 万美元的 B 轮融资。

对比2025年来看2024 年辉瑞风险投资就显得更活跃一些，在2024年其完成了 12 笔投资。此外，该公司还通过收购实现了两次退出：Otsuka 以 8 亿美元现金收购了 Jnana Therapeutics，而礼来以 32 亿美元收购了 Morphic Therapeutics。

这些投资的成功从一定程度上为辉瑞风险投资缓解了 2024 年两家投资组合公司倒闭的打击。(辉瑞风险投曾参与投资的 Ribon Therapeutics 和 Metabomed 均于 2024 年停业)

罗氏风险基金

(Roche Venture Fund)

管理资产：9.08 亿美元

可用资金：未公开

2025 年对于罗氏风险基金来说相对平静，截至目前并暂时没有新的投资项目。不过，罗氏风险基金已经实现了两次退出。2024 年 1 月，Nimble Tehrapeutics 被艾伯维以 3.3 亿美元收购，此前罗氏风险基金和罗氏公司本身都参与了其 1000 万美元的 A 轮融资。此外，5月早些时候，Fabric Genomics 也被 GeneDx Holding 以未公开的价格收购。

罗氏风险基金在 2020 年达到投资高峰，共计完成了 18 轮投资。

罗氏风险基金近期的投资活动包括 2024 年 3 月领投 Forcefield Therapeutics 127 万美元的 A 轮融资。同月，罗氏风险基金还领投了 Mission Therapeutics 5500 万美元的 D 轮融资。

罗氏风险基金累计完成 139 笔投资，目前有 18 家活跃投资组合公司。

强生创新公司 – JJDC

(Johnson & Johnson Innovation – JJDC)

管理资产：7.72 亿美元

可用资金：未公开

作为本榜单中最古老的企业风险投资公司，强生创新公司(Johnson & Johnson Innovation – JJDC)的投资涵盖了其母公司强生的整个医疗健康领域，重点包括制药、医疗器械、消费者健康及医学技术等。成立于 1973 年的 JJDC 目前已完成了 263 笔投资，拥有 69 家活跃投资组合公司。

JJDC 近期的生物制药投资包括对基因编辑公司 Stylus Medicine 的投资，该公司早些时候筹集了 8500 万美元的 A 轮融资，礼来公司也参与其中。此外，Prazer Therapeutics 在 2024 年 3 月完成了 2000 万美元的 B 轮融资，JJDC 同样是其支持者之一。

然而，与本榜单上的许多同行公司一样，强生的风险投资部门在 2025 年也经历了较为缓慢的开局，截至目前仅完成了 6 轮风险投资，而去年同期则完成了 17 轮。

最近，JJDC 通过宣布的一项收购案从医疗健康数据分析公司 Aetion 实现了退出，但具体的财务条款尚未披露。