全球顶级制药公司瑞士罗氏悄悄签下两份重要的中国协议。2025年初，罗氏与信达生物达成一项价值10.8亿美元的交易，获得一款靶向DLL3的抗体药物偶联物(ADC);10月，罗氏再次与出手翰森制药签订协议，以14.5亿美元获取一款靶向CDH17的ADC药物。这并非罗氏在中国的独舞，而是众多跨国药企竞相与中国生物科技公司合作的缩影。

一笔总额可能达到114亿美元的交易也在业内引起了轰动。日本武田制药与信达生物的合作涵盖了三种新型抗癌药物，包括双特异性抗体和ADC技术，这一数字刷新了中国生物科技公司对外授权的记录。

与此同时，法国制药巨头赛诺菲与Earendil Labs达成18.45亿美元的合作，开发靶向TL1A的双特异性抗体。这些数据汇集在一起，构成了中国创新药“反向授权”的壮丽图景。

百亿美元授权潮大势所趋

中国生物科技产业正在经历一场根本性的转变。根据最新数据，仅在过去一年中，公开披露的中国创新药对外授权交易就超过30笔，其中总价值超过10亿美元的“重磅交易”占比超过三分之一。

2025中国创新药对外授权交易汇总

武田与信达生物的114亿美元交易位居榜首，而GSK与恒瑞医药的交易价值也达到了惊人的125亿美元。

值得关注的是，中国创新药企的议价能力显著增强。在这些交易中，预付款金额从数百万美元到数亿美元不等，如武田与信达生物的交易中包含了13亿美元的预付款，这在几年前是不可想象的数字。

与此同时，交易结构也变得更加复杂和成熟。除了传统的预付款和里程碑付款外，越来越多的交易还包括了销售分成、共同开发等创新合作模式。

中国公司不再仅仅是技术的接受者，而是平等的合作伙伴甚至技术的主导者。

ADC与双特异性抗体成“硬通货”

仔细观察这些交易，一个明显的趋势是ADC(抗体药物偶联物)和双特异性抗体技术成为最热门标的。在超过30笔交易中，涉及ADC技术的占比接近40%，涉及双特异性或多特异性抗体的占比也超过30%。

罗氏与信达生物合作的靶向DLL3的ADC、罗氏与翰森制药合作的靶向CDH17的ADC、以及映恩生物与Avenzo Therapeutics合作开发的靶向EGFR和HER3的双特异性ADC，都代表了这一领域的最新进展。

这些技术之所以备受青睐，是因为它们代表了肿瘤治疗的未来方向。ADC能够将强效细胞毒素精准递送至肿瘤细胞，提高疗效的同时降低毒副作用;而双特异性抗体则可以同时靶向两个不同的抗原或表位，增强抗肿瘤活性。

除了肿瘤领域，代谢疾病也成为新的热点。Verdiva Bio与盛世泰科合作的口服GLP-1受体激动剂交易价值达24.7亿美元，Regeneron与翰森制药合作的GIP/GLP-1受体激动剂交易价值达20.1亿美元。

中国药企的角色转变

中国生物科技公司的角色正在发生根本性变化。从历史上看，中国药企主要作为跨国公司的“市场通道”或“生产基地”，而现在，越来越多地成为创新技术的源头和输出方。

一个典型的例子是恒瑞医药，曾经以仿制药为主的药企，如今已经转型为创新驱动型企业。恒瑞与GSK达成的125亿美元交易涉及一种新型PDE3/4抑制剂，这是其在呼吸疾病领域多年研发积累的结果。

信达生物的情况也令人瞩目，它不仅在ADC领域与罗氏合作，还在双特异性抗体和细胞治疗等多个前沿领域拥有对外授权交易。

更值得关注的是，一些相对年轻的中国生物科技公司也开始在国际舞台上崭露头角。如科伦博泰同时与Windward Bio和Crescent Biopharma达成合作，总交易价值超过20亿美元。

礼新医药与安斯泰来制药合作的靶向CLDN18.2的ADC交易价值达15.4亿美元，显示了其在特定靶点上的技术优势。

这些变化表明，中国生物科技产业的创新生态系统正在成熟，从早期的“跟跑”逐步转向“并跑”甚至在某些领域的“领跑”。

结语

在已经公布的交易中，一款靶向凝血因子XI的小干扰RNA药物引人注目。CRISPR Therapeutics与天辰生物的合作专注于这项创新技术，代表了中国在基因编辑和RNA干扰领域的突破。

更为前沿的，复星医药与Expedition Therapeutics合作的DPP-1抑制剂交易价值达6.45亿美元，反映了中国公司在免疫疾病领域的深入布局。

这些数据汇集在一起，构成了一幅中国创新药企全球化的全景图。中国生物科技产业经历了几十年的积累和发展，正在从“中国制造”转向“中国创造”。

中国创新药企研发的首个靶向Claudin 18.2的ADC药物已经进入三期临床，这款药物的全球权益以数十亿美元的价格授权给国际药企，标志着一个新时代的开始。

潮水的方向已经改变，中国生物医药行业正站在新的历史起点上。