“开门红!”2026年开年，A股和港股创新药板块迎来一波久违的强势拉升。

截至1月9日，港股通创新药ETF(159570)年内累计涨幅达11.04%，部分个股表现强劲。

投资界的朋友圈被创新药刷屏，但兴奋之余，不少人也心生疑虑：这波行情是昙花一现还是真正价值的回归?

市场数据显示，创新药板块正经历一场从“估值修复”到“价值兑现”的深刻转变。

与过去追逐概念不同，现在精明的投资者更关注企业能否拿出实实在在的业绩。

开门红数据背后

2026年开市仅数个交易日，创新药板块就交出亮眼成绩单。

恒生港股通创新药精选指数开年实现三连涨，累计涨幅超过9%。

海南海药、奥锐特、必贝特等个股早间开盘即涨停，呈现一派火热景象。

此次板块回暖是产业在经历深度调整后，迎来政策、业务和资本周期多重向上共振的结果。

在表面繁荣之下，板块内部结构悄然生变。

2025年我国批准上市的创新药达76个，创历史新高。

同时，创新药出海在2025年实现跨越式增长，全年出海授权交易总额达1356.55亿美元，交易数量157笔，较2024年大幅提升。

政策出海双轮驱动

政策面的利好是此轮行情的核心催化剂。

新版国家医保目录与首版商保创新药目录自1月1日起在全国范围内正式执行，构建起“基本医保保基本、商保保创新”的多层次支付体系;

药监局明确全链条支持“中国首发”，为细胞与基因治疗等前沿领域优化审评路径，为创新药上市提供系统化支持。

行业实力的试金石——出海征程捷报频传。

2025年创新药对外授权交易总额已突破1300亿美元，奠定了高起点基础。

这一切正深刻重塑投资逻辑：市场已从为故事付费，转向为确定性溢价。

三大硬核指标透视未来

在当下的创新药投资中，临床数据质量已成为评估药物潜力的首要硬指标。

优秀的临床数据不仅能推动药物获批，还是出海授权的基石。

里程碑付款是第二个关键指标。

从过去重点关注首付款和交易总额，市场现在更深入考察产品管线能否带来持续的价值提升和稳定现金流。

第三个硬核指标是商业化放量能力。

创新药企的最终价值体现于药品上市后的市场表现。

对于寻求长期价值的投资者而言，应重点关注企业通过对外授权合作或自主推进国际化临床研究，在全球市场实现价值的能力，这构成了其长期竞争力的核心。

前沿技术驱动产业变革

在小核酸药物领域，肝外递送技术近期实现重要突破，推动其应用边界加速从肝脏靶向拓展至心脏、肌肉、中枢神经系统及代谢性疾病等更广阔的治疗领域。

这一进展为治疗此前难以触及的靶点带来了新的希望。

脑机接口(BCI)是另一个备受关注的前沿方向。

马斯克旗下的Neuralink已公开宣布预计在2026年开始脑机接口设备的量产，这标志着该技术向规模化应用迈出关键一步，商业化进程预计将提速。

市场分析指出，脑机接口目前最具潜力的商业化落地方向是医疗器械领域，这项技术旨在帮助瘫痪患者恢复部分运动功能或沟通能力，并为治疗神经系统疾病提供新方案。

创新药投资的新策略

投资者已经用脚投票，资本正加速流向那些具备明确临床价值和清晰商业化路径的企业。

在波动的市场环境中，真正的价值最终会浮出水面。

未来创新药投资的赢家，不会是跟风炒作的人群，而是那些能够洞察真正临床价值、识别企业全球化布局能力的“耐心资本”。