数据显示，制药巨头有超过1000亿美元的药物将在2030年前面临专利到期问题。

例如，默沙东的K药帕博利珠单抗在2024年创造了294.8亿美元的惊人销售额，占公司总营收的近40%，其核心专利将于2028年到期;百时美施贵宝(BMS)的PD-1抑制剂Opdivo和抗凝血药Eliquis，以及诺和诺德的明星产品司美格鲁肽等，也将在未来几年内陆续失去排他性保护，面临仿制药的全面竞争。

在2026年JPM大会上，跨国药企密集披露了各自的管线进展与长期战略，除了应对专利到期，也是在为寻找下一个重磅药物而全力布局。

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管线多元化与组合拳

面对核心产品专利到期带来的收入断崖式下滑风险，跨国药企的首要战略是打破对单一“药王”的路径依赖，构建多元化的产品管线组合。这种“组合拳”思维不再寄希望于找到下一个超级重磅炸弹，而是通过多产品、多领域、多阶段的合理布局，实现风险的有效分散。

赛诺菲是这一策略的典型代表。赛诺菲王牌产品度普利尤单抗(Dupixent)无疑是公司过去几年的重要增长引擎，2024年销售额已突破140亿美元，但它的专利保护期也将在2031年到期。面对这一挑战，赛诺菲没有选择押注某一款单一的“接班药”，而是致力于打造一个覆盖免疫学、呼吸系统疾病、心血管和疫苗等多个领域的多元化后期研发管线。

在2026年JPM大会上，赛诺菲首席执行官Paul Hudson明确表示，公司近月来已大力推进商务拓展工作，未来将进一步加大早期研发资产的引入力度，为管线储备持续注入新动能。据披露，赛诺菲计划新增8-12个高质量研发项目，预计到2027年将在监管审批、临床研究等方面迎来多项关键催化剂。就在本月初，赛诺菲与中国AI制药企业Earendil(华深制药海外子公司)达成重磅合作，以1.6亿美元预付款携手开发用于治疗自身免疫性疾病的双特异性抗体，这一合作正是其多元化管线布局与外部创新引入战略的生动落地。

百时美施贵宝(BMS)同样将管线多元化作为布局战略，以应对多款关键产品专利到期带来的冲击。BMS首席执行官Chris Boerner在JPM大会上强调，商务拓展(BD)仍然是公司2026年资本配置战略的首要任务。BMS的目标是到2030年推出10多款新药，构建覆盖多个治疗领域的多元化产品组合。

在本次JPM大会上，BMS重点强调了6个具有数十亿美元销售潜力的管线项目，包括抗精神病药物Cobenfy(呫诺美林+曲司氯铵)、抗凝药Milvexian、肺纤维化药物Admilparant、PD-L1/VEGF-A双抗Pumitamig以及两款分子胶药物Iberdomide和Mezigdomide。这些项目覆盖神经科学、心血管、免疫、肿瘤等多个领域。

Chris Boerner透露，BMS过去两年完成了价值300亿美元的交易，其中5笔是在2025年达成的，未来将继续通过战略性交易实现业绩更好的增长。

经历了2025年高管变动、大规模裁员及终止干细胞等多项早期项目的变革阵痛后，诺和诺德也在管线多元化布局上加速发力。在2026年JPM大会上，诺和诺德明确表示，一方面持续强化在肥胖症治疗领域的领先优势，深化产品布局;另一方面积极拓展代谢性疾病相关的其他适应症，挖掘新的增长空间。

诺和诺德参与本届JPM大会，旨在挖掘新的候选药物，甚至收购完整的技术平台。诺和诺德首席执行官Maziar Mike Doustdar透露，公司去年达成了12笔交易，接下来将继续寻找新的药物资产和技术平台。他特别强调，公司对不同类型的创新都感兴趣，且不设产品原产国限制，中国产品在考虑范围内，日本和德国也日益成为其关注的焦点。

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聚焦高差异化资产

与之不同的是，部分跨国药企选择了少而精的研发策略，果断砍掉前景模糊的项目，将有限资源集中到高差异化、高临床价值的创新资产上。2026年JPM大会上，“研发效率”与“差异化竞争”成为高频关键词，多家药企披露了研发资源重构的具体举措。

在2025年的JPM大会上，罗氏就明确传达了从整合转向优化的信号，并为此削减了30%的内部研发管线。公司将资源高度集中到真正有潜力重新定义护理标准的项目上，尤其是肿瘤、神经科学和免疫学三大核心领域。

在本次JPM大会上，罗氏预计到2030年将推出多达19种新药，其中17款年销售额有望突破10亿瑞士法郎，9款销售峰值有望超过30亿瑞士法郎。

2026年，罗氏将公布5款新分子实体(NMEs)的III期支持数据，针对性攻克减重领域应答不佳、耐受性差、平台期停滞、停药后体重反弹、肌肉流失和肥胖并发症等未满足需求。

JPM大会前夕，罗氏已支付1亿美元授权费，从硕迪生物获得GLP-1相关核心专利，补充了自身的技术拼图。

诺华的研发聚焦同样令人印象深刻。公司专注于心血管肾代谢、免疫、神经科学和肿瘤四大疾病领域，目前拥有9款销售峰值有望突破十亿美元的上市产品，未来几年还将推出8款具有重磅炸弹潜力的新药。

其中，CDK4/6抑制剂增长势头迅猛，凭借早期乳腺癌适应症的持续拓展，销售峰值预期有望突破100亿美元;心血管领域王牌产品Entresto、自免领域IL-17A单抗Cosentyx、CD20单抗Kesimpta、血液瘤药物Scemblix、CFB抑制剂Fabhalta，以及两款核药Pluvicto与Lutathera均展现出超30亿美元的峰值潜力。

在2026年JPM大会上，诺华CEO Vas Narasimhan重点介绍了有望在2026年和2027年读出的12项潜在注册数据，这些数据主要集中在心血管和自免两大核心领域。

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战略性并购与BD

百时美施贵宝首席执行官Chris Boerner在大会上明确表示，BD仍然是公司2026年资本配置战略的首要任务。过去两年，BMS完成了价值300亿美元的交易，其中5笔是在2025年达成的。他同时强调，BMS的策略是“广撒网”，但同时会聚焦自身熟知的领域，并考量能带来近期增长的项目。

强生同样以并购为抓手，重塑其创新药增长曲线。2024-2025年间，强生先后完成两笔标志性并购，分别是收购Ambrx(获得差异化ADC平台)和以146亿美元收购Intra-Cellular Therapies。

默沙东CEO Rob Davis在JPM大会上详细介绍了公司近年来的BD布局与管线进展，自2021年以来，默沙东已累计投资超过600亿美元，合作与并购对象涵盖Verona Pharma、Cidara、第一三共、吉利德，以及恒瑞医药、科伦博泰、翰森制药、礼新医药等中国创新药企。仅在2025年，默沙东就出手近200亿美元进行收购，并投入超40亿美元引进恒瑞医药等企业的多项候选药物和技术平台。这些动作旨在为其在Keytruda专利到期后，储备足够的产品动力。

其他巨头也纷纷加大外部创新整合力度。吉利德在会上表示，公司仍在持续探索中小型并购交易，以进一步夯实现有产品组合。赛诺菲明确提出聚焦早期资产引进的策略，为管线储备培育未来增长力量。

艾伯维的并购活动围绕肿瘤与中枢神经系统(CNS)等支柱业务战略展开，例如收购ImmunoGen和Cerevel，以及与荣昌生物合作开发双特异性抗体RC148，以增强其肿瘤管线。

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前沿技术

面对未来，跨国药企不仅在选择“做什么”，更在明确“在哪里竞争”以及“用什么工具竞争”。

从2026年JPM大会披露的信息来看，肿瘤、神经科学、免疫学、心血管代谢疾病等领域是各大药企争夺的焦点赛道。例如，强生创新制药业务剑指全球肿瘤第一，设定了2030年500亿美元的肿瘤营收目标。BMS确立肿瘤、心血管、神经科学三足鼎立。

在治疗模式层面，ADC、双特异性/多特异性抗体、分子胶、基因编辑等平台技术备受巨头们的青睐。其中，ADC领域竞争激烈，默沙东、阿斯利康、罗氏等都在该领域广泛布局，例如默沙东除了通过并购与合作广泛布局ADC技术外，其自主研发的B7-H3 ADC和ROR1 ADC等新一代药物正在全球范围内快速推进临床。

与此同时，以人工智能(AI)为代表的赋能技术正从探索走向深度融合，成为构建下一代研发与运营系统能力的核心。2026年JPM大会上最引人注目的技术合作之一，是礼来与英伟达共同宣布，将联合投入高达10亿美元成立AI联合创新实验室，致力于运用AI解决药物发现、开发及制造中的长期挑战。

辉瑞表示，2026年的工作主要聚焦在四个方面，其中之一就是“规模化应用AI”。辉瑞计划通过全产业链规模化应用AI技术，进一步优化成本、提升效率，目前AI已助力公司实现56亿美元的成本削减。未来，AI技术将全面渗透至研发、生产、商业化等各个环节。

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结语

在充满不确定性的“后重磅药时代”，跨国药企正在快速构建穿越周期的强大系统性能力。这场深刻的战略转型，才刚刚开始，而其结果将重塑未来十年全球制药产业的竞争格局。