2025年内地和港股的医疗健康板块持续活跃，创新药BD交易的爆发成为此轮行情的催化剂。

活跃的资本市场也为拟上市企业创造了良好的环境。数据表明，2025年医疗健康领域A、H两地IPO的股票上市首日基本都有比较好的表现。动脉网统计了2025年下半年在A股和港股上市的医疗健康类股票的上市首日涨跌幅情况，这些股票的平均涨幅超过100%。

火热的资本市场也为投资者带来了良好的收益。当前中国经济发展模式的转变，正在吸引国际资本流入。在这一大背景下，2026年A、H两地的资本市场仍将有不错的表现。

目前在内地和港股市场排队上市的医疗健康类公司超过80家，涵盖了医药生物、医疗器械和医疗服务多个领域。动脉网对这些企业的收入、所处领域景气度、作用机制和估值情况进行了综合评判，筛选出2026年医疗健康领域15家最值得期待的拟上市企业(排名不分先后)。

2026年15家最值得期待的医疗健康拟上市企业(资料来源：wind，动脉网整理)

01

生物医药领域

【礼邦医药】

所属细分领域：肾病

递表次数：2025年10月30日首次递交

核心亮点：

礼邦医药是一家拥有行业最全面肾脏病创新产品组合的创新药企，覆盖适应症最广，在研管线有多个BIC/FIC产品。

作为礼邦医药创新管线中的“王牌”，AP301是公司自主研发的新一代铁基磷结合剂，有望成为高磷血症治疗的BIC产品。在2025年美国肾脏病学会(ASN)年会上，礼邦医药发布了AP301的中国Ⅲ期关键注册临床研究(RESPOND-1)结果，同时与阳性对照药碳酸司维拉姆进行头对头比较。研究数据表明，AP301的降磷效果突出，52周时AP301组的血清磷达标率为66.7%，高于碳酸司维拉姆组的58.6%。研究结果印证了AP301的强效且持久的血磷控制能力，目前这款产品的全球商业化已同步启动。AP301的临床开发彰显了国内在肾脏病领域的卓越领导力。

AP306是潜在FIC泛磷转运蛋白抑制剂，用于治疗高磷血症，兼具“强效+低负”双重优势，未来AP306有望与AP301形成机制互补、场景协同的搭配方案。AP303则是口服PPAR激动剂，可延缓或阻止CKD进展，运用于糖尿病肾病(DKD)、IgA肾病多种肾脏疾病。

礼邦医药专注肾脏病领域，通过差异化的战略定位。完善的产品布局和强大的商业能力，成功跻身肾病赛道国际领先地位。

【真实生物】

所属细分领域：病毒感染、肿瘤及心脑血管疾病

递表次数：2025年11月9日第三次递交

核心亮点：

真实生物的核心产品阿兹夫定作为1.1类原创新药，为首款中国公司研发的获国家药监局批准用于治疗COVID-19的口服抗病毒药物，并且定价在行业内最低，价格优势明显。

此外，真实生物的在研管线也颇具亮点。在抗病毒药物领域，真实生物的在研新型口服HIV候选药物CL-197，有望实现每周仅需要服药一次，提高服药依从性。CL-197更加契合临床需求，具备极好的商业化前景。

真实生物还在积极拓展肿瘤领域的开发：真实生物正在开发阿兹夫定/抗PD-1的联合疗法用于治疗肝癌和结直肠癌;阿兹夫定/哆希替尼用于治疗非小细胞肺癌;阿兹夫定单药疗法及阿兹夫定/CTX治疗血液肿瘤。临床前研究表明，阿兹夫定的抗病毒原理，也可复用到抗肿瘤领域，并有望取得优于现有药物的疗效数据。真实生物已经蜕变为一家多领域、多管线的创新药企。

【滨会生物】

所属细分领域：溶瘤病毒、核酸疗法及蛋白生物制剂

递表次数：2025年9月30日首次递交

核心亮点：

滨会生物建立了涵盖三大策略系列的差异化管线，包括溶瘤病毒、核酸疗法及蛋白生物制剂，彰显出公司平台化发展的野心。

滨会生物以溶瘤病毒为核心，溶瘤病毒系列以核心产品BS001及关键产品BS006为特色。其中，BS001是一款基于Ⅱ型单纯疱疹病毒(HSV-2)的新型溶瘤病毒候选药物，其生物学改造使其能够在肿瘤细胞内选择性复制，直接引发溶瘤效应。BS001是全球首个达到临床Ⅲ期关键试验的以HSV-2为病毒骨架的溶瘤病毒候选药物，有潜力成为全球首个获批准的该类溶瘤病毒疗法，并印证了滨会生物的核心价值。

另一款产品BS006是新一代创新型以HSV-2为病毒骨架的溶瘤病毒，也是全球首个进入临床阶段的双抗溶瘤病毒，具备三重抗肿瘤机制。BS006重点针对免疫耐药及“冷肿瘤”等难治性实体瘤，有望填补相关治疗领域的空白。此外，滨会生物还布局了核酸疗法BR003、BS051及蛋白生物制剂BR016等早期管线。

滨会生物凭借其HSV-2载体平台的全球领先性构筑了竞争优势，同时还具备了商业规模生产能力，是中国少数实现溶瘤病毒从研发到生产全闭环管理的公司。

【博锐生物】

所属细分领域：免疫领域

递表次数：2026年1月6日首次提交

核心亮点：

博锐生物起源于海正药业的生物制剂业务部门，公司定位在免疫调节领域，目前已经形成了三大核心免疫学产品：同类首创的IL-17A/F抑制剂倍捷乐、中国首创的CD20单抗安瑞昔，以及潜在同类最佳的痛风药物BR2251，三者分别针对银屑病、B细胞淋巴瘤及痛风，均是患者基数巨大、临床需求未被满足的领域，潜在成长空间极大。

这三大核心免疫学产品将为公司的长期成长构建坚实基础，同时奠定公司在国内自身免疫性疾病的领先地位。

其中博锐生物已上市的1类创新药泽贝妥单抗(安瑞昔)，为中国首款用于CD20阳性弥漫大B细胞淋巴瘤一线治疗的创新药物，该产品上市后迅速放量，正逐步成长为公司第二增长曲线。博锐生物业绩稳健性和成长锐度兼顾。

【先声再明】

所属细分领域：肿瘤领域

递表次数：2026年1月9日首次提交

核心亮点：

先声再明脱胎于先声药业肿瘤业务板块，公司专注于肿瘤创新药物的研发与商业化。目前先声再明有包括明星产品恩度在内的五款创新药物处于商业化阶段，另有超15种处于临床和IND申报阶段的候选药物在研，管线储备十分丰富。

先声再明在研发上保持高强度投入，研发费用占营收的比重接近50%，处于行业高位水平。高强度的研发投入获得了丰硕的回报，2025年先声再明的SIM0500(GPRC5D/BCMA/CD3三抗)、SIM0613(LRRC15 ADC)及SIM0505(CDH6 ADC)先后与艾伯维、Ipsen及NextCure达成BD交易，潜在价值总计超28亿美元。在肿瘤领域，先声再明2025年的BD交易数量在国内的创新药企中居首位，创新成果获得全球顶级MNC认可。

先声再明所具备的国际化资源将助力其创新产品在海外市场实现更大价值。

【蓝纳成】

所属细分领域：核药

递表次数：2025年9月29日首次递交

核心亮点：

蓝纳成背靠上市公司东诚药业，是一家核药创新药企，当前核药领域资本交易热度空前高涨。目前蓝纳成已经建立由13款候选药物组成的管线，包括7款诊断类核药及6款治疗类核药，靶点覆盖了全球核药领域的主要方向。

蓝纳成的核心产品¹⁷⁷Lu-LNC1011，是一款PSMA靶向治疗类核药，用于治疗PSMA阳性转移性去势抵抗性前列腺癌(mCRPC)，对标诺华的重磅药物Pluvicto。Pluvicto是诺华在核药领域的重磅产品，目前年销售额已超十亿美元，销售峰值预计超过50亿美元。¹⁷⁷Lu-LNC1011目前在国内正处于Ⅱ期临床研究阶段，初步临床数据表明，¹⁷⁷Lu-LNC1011有望成为一种疗效更好的PSMA靶向治疗药物，市场潜力巨大。

核药的产业链自成一体。而母公司东诚药业是国内核药领域布局最早、体系最全的企业之一，产业链覆盖放核素供应、核药制备、同位素分装及下游核药房网络。东诚药业的产业链资源为蓝纳成的研发、生产和未来的产品销售构建了强有力的保障，成本、效率和便利性远超同行。

【蔓迪国际】

所属细分领域：防脱赛道

递表次数：2025年11月20日首次递交

核心亮点：

蔓迪国际是中国脱发药物龙头企业，公司分拆自三生制药，阿里健康也是公司的股东之一。

蔓迪国际专注于头发健康领域，旗舰产品蔓迪系列米诺地尔类脱发治疗产品自2014年起连续十年在中国脱发药物市场及米诺地尔类药物市场排名第一，2024年其在国内脱发药物市场的占有率高达57%，在米诺地尔细分领域更是达到71%，远超同类产品。

蔓迪国际的米诺地尔产品从传统酊剂升级到使用体验更佳、副作用更低的泡沫剂，再到推出防脱洗发水延伸产品线，蔓迪国际在巩固先发优势的基础上，逐步建立起强大的品牌认知。

此外，蔓迪国际还组建了专业的互联网推广团队，在电商平台深耕，通过内容种草、直播带货、社群运营等途径，成功地实现了消费者的购买转化，2025年上半年线上收入占比达到74.0%。蔓迪国际已然掌握了线上营销的流量密码。

蔓迪国际并未止步于脱发领域，目前正在构建多领域的产品矩阵，并进一步升级为皮肤健康和体重管理解决方案提供商。

【先为达生物】

所属细分领域：肥胖及相关代谢性疾病

递表次数：2025年9月19日首次递交

核心亮点：

先为达生物获得美团、腾讯等知名机构投资，重点围绕肥胖及相关代谢性疾病领域布局。

先为达生物以GLP-1为核心靶点，埃诺格鲁肽注射液(XW003)是其核心产品，目前处于NDA阶段，预计将于2026年上市并有望成为全球首款cAMP偏向型GLP-1 受体激动剂，锁定下一代GLP-1核心技术方向，研发进度领先礼来、罗氏等国际玩家。埃诺格鲁肽注射液在中国超重/肥胖症患者中的疗效优于司美格鲁肽，并能以更低剂量达到替尔泊肽的疗效。

此外，先为达生物在超重/肥胖领域形成了完善的管线体系。口服多肽和小分子药物XW004和XW014，目前正处于Ⅰ期临床阶段，定位为口服创新疗法。借助在制剂技术方面的突破，先为达的口服药物有望实现比肩注射剂的效果。Amylin多肽类似物XW015及XW016，目前正处于临床前阶段。作为下一代减肥“王牌”，Amylin 类药物正在成为MNC角逐减肥药下半场的关键。与GLP-1 受体激动剂相比，Amylin 类药物可能具有更温和的胃肠道副作用表现，尤其是恶心及腹泻。

先为达的国际化能力突出，已成功完成产品的重磅海外授权：2024年先为达生物将埃诺格鲁肽在韩国的权益授权给HK Inno.N，获近6000万美元首付款及里程碑款;2025年1月，先为达生物与英国Verdiva Bio达成协议，将口服埃诺格鲁肽(XW004)等产品的权益进行授权，潜在交易总额超过24亿美元。这两笔交易不仅印证了其产品的全球竞争力与商业价值，也为公司带来了可观的资金储备。截至2025年6月末，先为达生物现金及现金等价物达7.80亿元，同时持有2.15亿元定期存款与1.67亿元交易性金融资产，资金储备近12亿元。

【亦诺微医药】

所属细分领域：溶瘤病毒

递表次数：2026年1月14日第二次递交

核心亮点：

亦诺微医药聚焦新型溶瘤免疫疗法和工程化外泌体疗法。亦诺微医药的核心产品MVR-T3011为HSV-1型溶瘤病毒，目前处于Ⅱ期临床试验阶段，作用机制为强效肿瘤溶解作用与抗PD-1抗体及IL-12的表达相结合，适应症涵盖全谱系膀胱癌、头颈部鳞状细胞癌三线治疗及其他实体瘤。

溶瘤免疫疗法通过病毒复制裂解肿瘤细胞并激活免疫反应，可以为癌症治疗提供一种新型的靶向治疗方式。凭借自主优化的HSV-1骨架，MVR-T3011在肿瘤细胞内拥有强劲的复制能力、在正常细胞内复制能力得到抑制，从而成功实现疱疹溶瘤病毒静脉注射领域的重大突破。MVR-T3011在早期治疗中展现出良好的治疗潜力。

亦诺微医药打造了OVPENS(开放载体、强效、赋能、创新及安全)研发平台，将溶瘤免疫疗法与工程化外泌体开发融为一体，覆盖从靶点验证到IND申报准备，再到GMP合规生产的全流程。外泌体是药物递送的“天然载体”，广泛应用于日化领域，以及再生医学、药物递送及诊断等领域。通过拓展外泌体产品，亦诺微医药进入了功能美学这一广阔的领域，预计在未来几年将保持强劲的增长势头。

【勤浩医药】

所属细分领域：合成致死赛道

递表次数：2026年1月16日首次递交

核心亮点：

勤浩医药是一家深耕国内肿瘤学领域的创新药企，公司围绕RAS信号通路及合成致死机制打造了创新候选药物管线，其中多款候选药物处于全球领先地位。

勤浩医药的核心产品GH21是一款变构SHP2抑制剂，治疗KRAS突变实体瘤，目前正处于Ⅱ期临床阶段，具备成为BIC产品的潜力。KRAS有望成为PD-1之后的又一个肿瘤超级靶点，商业价值极高。

在过往的临床研究中GH21在联合治疗中表现出较好的应用潜力，全球临床进展排名第二。GH21不仅在单药治疗中展现出潜力，更在与格索雷塞(Groserasib)、奥希替尼(Osimertinib)等药物的联合疗法中展现出广阔的市场前景。

此外，在高景气的合成致死赛道，勤浩医药也有丰富的管线储备，GH56、GH2616、GH31、GH1581及GH3595多款合成致死药物在研，研发实力位居国内合成致死赛道第一梯队。

02

医疗器械领域

【麦科田医疗】

所属细分领域：生命支持、微创介入、体外诊断类

递表次数：2025年9月11日首次递交

核心亮点：

麦科田医疗聚焦生命支持、微创介入、体外诊断三大核心赛道，创始人曾在迈瑞医疗任职，具备丰富的研发和市场拓展经营。

目前麦科田医疗超八成的收入来自生命支持和微创介入业务。截至2025年6月，麦科田医疗有超过50种生命支持产品、80种微创介入产品以及210种体外诊断产品上市，业务辐射140多个国家和地区。

麦科田围绕这三大核心业务板块展开布局，并在多个细分市场中建立起领先优势。在生命支持板块，麦科田医疗在2018至2024年连续多年位列中国输注工作站市场第一，在肠内营养泵市场也保持领先优势。在微创介入领域，麦科田医疗在中国消化系统微创耗材市场排名第二。

得益于高度可扩展的产品矩阵，麦科田医疗2022年、2023年、2024年分别实现营收9.17亿元、13.13亿元、13.99亿元，维持稳健增长节奏。此次申请港股上市，麦科田医疗可以借助香港资本市场的国际影响力，进一步提升品牌影响力，更好地拓展国际市场。

【北芯生命】

所属细分领域：心血管精准诊疗

网上发行日期：2026年1月26日

核心亮点：

北芯生命专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械领域，是国内首家拥有血管内功能学FFR及影像学IVUS产品组合的国产医疗器械公司，填补了国内市场的空白并改写了中国冠状动脉疾病临床精准诊断完全依赖进口产品的局面。

IVUS基于导管技术和超声成像技术，将微型超声换能器送入血管腔内并进行360°扫描并成像，可显著提升PCI手术患者的预后并降低术后不良事件发生率，具有显著的临床价值。北芯生命的IVUS产品作为国内首个获NMPA批准的自主创新60MHz高清高速国产IVUS产品，具备高图像分辨率和更好的操作便捷性，也是独家兼具全序列智能分析和造影配准功能的IVUS系统。该产品的智能化系统可以降低诊断门槛，减少术中操作，降低读图难度，辅助术者快速、准确制定手术策略。北芯生命在国产IVUS品牌中市占率居首位，市场份额超过国产品牌二三四名总和。

FFR通过测量血管狭窄前后的压力差，精准判断心肌是否缺血，被誉为指导PCI的“金标准”。 北芯生命的FFR测量系统是中国首个获批的国产产品，被国家药监局评价为“属于国际领先、国内首创、填补了我国在金标准血流储备分数测量技术领域的空白”。

从血管内超声(IVUS)成像的技术突破，到血流储备分数(FFR)测量的金标准国产化，再到电生理、冲击波球囊等前沿领域的全面布局，北芯生命凭借全球领先的原创技术平台，以硬核科技推动心血管精准诊疗升级。

北芯生命已于1月26日开始网上申购，即将登陆科创板，也是这十五家拟上市企业中进度最快的。

【汉诺医疗】

所属细分领域：ECMO系统

递表次数：2025年12月23日递交招股书

核心亮点：

汉诺医疗长期专注于体外生命支持领域，围绕 ECMO 这一高壁垒、高监管要求的细分赛道展开布局。

汉诺医疗的核心产品Lifemotion ECMO系统于2023年上市，成为国内首家成功研制ECMO系统并获批上市的国产企业，一举打破美、德、意等国企业长期对中国市场的技术垄断，实现了该领域国产整机系统“零的突破” 。

汉诺医疗通过“高安全性”与“全场景化”建立差异化优势。Lifemotion ECMO系统创新性地采用了双电动泵设计，配备泵显流量与报警功能，搭载人工心脏级别供电方案，续航能力超同类产品，获批ECMO套包最长使用时长可达14天。不同于传统ECMO设备的场景局限，汉诺医疗还构建了覆盖院内床旁管理、便携转运、紧急急救三大核心模式，大幅拓展产品应用边界。

目前该系统已覆盖全国超140家医院，并进入北京安贞医院、301医院等顶尖三甲机构。此外汉诺医疗还完成了ECMO主机与配套耗材的系统化布局，收入来源更加多样和可持续。目前该系统仍处于商业化早期阶段，随着医生对国产设备使用习惯逐步适应和信任，汉诺医疗的ECMO系统将释放更大的增长动能。

【同心医疗】

所属细分领域：人工心脏

递表次数：2025年12月26日递交招股书

核心亮点：

同心医疗长期专注于全磁悬浮式心室辅助装置(人工心脏)的研究、开发与商业化。在中国市场，同心医疗的首款植入式全磁悬浮左心室辅助系统CH-VAD已获得国家药监局批准上市，成为我国首个获批上市的全磁悬浮植入式人工心脏。在美国市场，同心医疗开发的新一代植入式全磁悬浮左心室辅助系统BrioVAD已获得美国FDA批准进入临床试验，成为我国首个获得FDA批准进入临床试验的有源植入式医疗器械。

CH-VAD与BrioVAD均采用同心医疗全球首创的“分立式磁悬浮结构”，与雅培的HeartMate3相比，CH-VAD/BrioVAD的血泵体积更小、转子更大、转速更低、叶片更长，在同样压差条件下，CH-VAD/BrioVAD仅需约一半的转速就能实现与雅培HeartMate3相同的流量，可实现更高的稳定性和更小的血液破坏，进一步降低中风和消化道出血等临床高发风险。在防感染性方面，同心医疗也实现突破，CH-VAD/BrioVAD有全球最细经皮电缆导线(3.3毫米)，大大降低了感染风险。

真实世界的长期多中心随访研究结果显示，CH-VAD在多中心真实使用环境中表现出良好的生存率与低并发症水平，远超国际平均水平。研究期间未发生泵血栓、泵体故障或更换事件，体现出优异的安全性与可靠性，更展现出具有全球竞争力的性能优势和临床价值。

同心医疗的自主创新能力和国际化临床的推进将助力公司成为国际化高端医疗器械企业。

03

医疗服务领域

【微医控股】

所属细分领域：AI医疗健康服务

递表次数：2025年9月29日第三次递交

核心亮点：

微医控股是国内最大的AI医疗健康解决方案提供商，核心业务包括AI医疗服务和数字医疗平台。在服务C端用户的同时，微医控股为医疗服务提供方、支付方、供应链等医疗健康价值链上的关键参与者赋能。

在微医控股当前的业务结构中，健共体框架下提供的健康管理会员服务是核心业务。这一模式是以AI技术为手段、以“打包付费”为机制的B2G医保控费服务。在天津试点取得成效后，这一健共体模式正在向天津以外的多个地区复制推广。在健共体模式中，医保局先以会员签约人数为基础制定年度预算，从而确定业务总量，微医控股作为健共体的核心运营方，为这部分医保基金控费并实现结余，最终按约定比例获取结余分成。微医控股已经打通了商业化路径，形成了AI医疗商业模式闭环。

数字医疗平台提供数字医疗服务、线下医疗中心服务，以及企业会员及其他服务。微医控股的数字医疗平台已连接约1.15万家医疗机构和约31.8万名医生，可为用户提供线上预约、咨询、复诊及配药等数字医疗服务。在线下，微医控股拥有6家实体医院，可提供更全面的医疗服务，包括疾病预防、诊断治疗、转诊、体检和疫苗接种等。

未来微医控股将不断增强和提升现有AI产品能力，构建涵盖预防、筛查、诊断、治疗及康复的全生命周期的管理服务，更深层地推动价值医疗落地，实现自身业务的快速增长。

04

结语

展望2026年，在人口老龄化加剧的背景下，医疗健康领域依旧拥有着庞大的刚性需求。此外，国内的支付环境也在持续优化，集采政策在扩大覆盖范围的同时更趋理性温和，商业健康保险也在蓬勃发展，这为医疗健康行业创造了有利的价值实现空间。

而在全球化竞争的背景下，价值创新和全球化能力正在成为驱动企业发展的动力。在创新药领域，具备核心技术平台、明确临床价值和全球化潜力的企业正脱颖而出，其创新成果获得MNC的认可与合作。在医疗器械领域，真正具备临床价值和技术壁垒的原创性创新产品正批量涌现并快速放量。而AI技术则成为医疗服务行业发展的底层驱动力。

此外，持续活跃的股票市场也为医疗健康企业的发展提供了便利的资本环境。2026年医疗健康领域的拟上市企业值得期待。