核心提要：

博弈升级：为了缓冲特朗普政府“最惠国待遇”(MFN)定价政策带来的冲击，生物制药行业正在通过修改授权许可协议(Licensing Deals)寻找生存空间。

延迟策略：律师透露，越来越多的小型研发方要求其海外合作伙伴 延迟产品在海外的上市时间 ，以防止出现可能拉低美国药价的“低价参考锚点”。

利益重构：授权条款中新增了“分成冲销”机制，如果美国药价因 MFN 政策受损，合作伙伴支付给研发方的分成也将 同比例下调 。

现状：目前已有 16 家 大型制药公司签署了 MFN 协议。

当特朗普政府的“最惠国待遇”(MFN)政策将美国药价与发达国家的最低价格挂钩时，整个制药产业链的利益分配逻辑正在发生剧变。为了保住美国这一全球最核心的利润池，药企们正开启一场“合同修改总动员”。

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战术性“延迟”：别让海外低价拖累美国

在传统的授权模式下，Biotech 负责研发，大型药企(商业伙伴)负责在海外市场推进上市并支付分成。但现在，这种关系变得非常微妙。

阻断参考价：律师们表示，目前的咨询重点在于：Biotech 能否要求海外合作伙伴 推迟上市 ，或干脆 不在某些国家销售 。其核心目的只有一个：防止这些国家的低价被 MFN 政策捕捉，进而导致美国国内药价断崖式下跌。

金钱换时间：为了让合作伙伴心甘情愿地延迟获利，Biotech 甚至考虑提供额外的财务补偿，作为对方放弃早期市场机会的对价。

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分成条款重议：风险共担还是利润转移?

Latham & Watkins 的律师 Kate Hillier 指出，这种合同复核正导致双方关系的“极度紧张”。

分成自动缩水： 商业化伙伴(跨国大药企)提出，如果美国市场受 MFN 影响导致药价下降，他们需要将这一冲击转嫁给研发方。

具体案例： 合同中可能加入新条款—— 如果美国药价因 MFN 强制降低了 60%，那么商业伙伴支付给原研方的特许权使用费(分成)也将自动降低 60% 。

这种调整将风险从下游的商业公司直接推回到了上游的研发公司手中。

03

16 家巨头已入局，行业分化明显

目前，包括礼来、罗氏、强生在内的 16 家大药企已签署 MFN 协议，但各方的态度大相径庭：

礼来 (Eli Lilly)：态度强硬，表示 MFN 对其授权交易 没有影响 。礼来强调，他们只看重科学本身的竞争力和管线补充，而非政策波动。

罗氏 (Roche)：表示尽管地缘政治和经营环境瞬息万变，但业务目前仍 维持正常运作 。

强生 (J&J)：表现得最为乐观，认为 MFN 的财务影响很小，因为相关成本将“ 在全年内平均分摊 ”。

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政策迷雾下的决策两难

尽管修订合同已成为主流战术，但 Bird & Bird 的律师 Sally Shorthose 认为这依然极具挑战。

不确定性风险：企业并不确定 MFN 政策在几年后是否还会存在。在这种模糊的政策前景下，草率修改长期协议可能因小失大。

全球化 vs 利润保护：跨国伙伴急于推进产品全球化以抢占份额，而研发方则极力保护美国利润。这种 战略目标的背离 正在撕裂原本稳固的合作关系。