“中国本土药企，绝不可能永远只做MNC的研发大后方!”一位深耕生物制药领域30年的资深人士，道出了中国创新药的微妙变局。

近两年，中国创新成为全球制药领域最受瞩目的存在，尤其是2026年集中涌现出多笔“百亿美元级”大单。几乎所有跨国药企“买项目”时，都会先把目光投向中国。本土药企的BD交易，也从“去哪找MNC合作”变成了“考虑要见哪一家MNC”。

然而，产业界人士都清醒地认识到，MNC的选择从来不是终点，更不是答案。正如金赛药业创始人、总经理金磊所言：“如何实现持续的商业化成功，是所有创新药企的核心命题。”

眼下，悬在中国Biopharma头顶的追问日益紧迫：我们什么时候能走出“源自中国的跨国药企”，谁能成为这条道路上的“第一人”，如何真正锻造出与MNC比肩的战略视野和实战能力。而Biotech摆在面前的命题，则是如何在借力出海的过程中实现价值积累，逐步生长出自己的全球能力。

2026年6月26至27日，由天津经济技术开发区医药健康产业促进局指导，E药经理人、凯莱英医药集团主办的“2026中国医药创新100大会”在天津召开。此次大会以“创新百强的全球征途”为主题，数十家中国医药创新头部企业代表同台亮相。

与会者的共识是，“打造真正意义上的中国跨国药企，是未来五到十年最值得期待的产业突破”。这不仅是愿景，更是正在发生的现实。中国药企的全球征途，已然拉开序幕。

会议伊始，凯莱英医药集团COO&CFO张达，天津市药品监督管理局副局长张胜昔，天津经济技术开发区党委常委、管委会副主任徐斐，中国医药企业管理协会副会长、E药经理人系列媒体出品人谭勇先后作开场致辞。

随后，大会正式发布“2026中国医药企业创新100强”与“2026中国医药创新企业种子100强”榜单，来自天津市药监局、天津经开区医药促进局、中国医药企业管理协会及科睿唯安的嘉宾为上榜企业代表颁发证书。科睿唯安生命科学与医疗健康首席顾问曾亚莉对“2026中国医药企业创新100强”榜单进行了深度解读。

在主题报告环节，麦肯锡全球资深董事合伙人王锦从行业机构视角出发，分享了全球BD格局重塑的前瞻洞察;从企业自身实践出发，金赛药业创始人、总经理金磊，云顶新耀执行董事兼首席执行官罗永庆，科伦博泰副总经理兼首席战略官冯毅，中国生物制药执行董事、资深副总裁谢炘，贝达药业资深副总裁兼全球销售总裁万江，和铂医药副总裁、大中华区业务拓展负责人马大海等头部创新药企代表，先后带来了各具特色的创新案例与全球化经验。

此次大会的第一场圆桌对话以“从‘卖项目’到‘建全球能力’转型升级之路”为主题，由E药经理人国际中心总经理张熊主持，贝达药业资深副总裁兼全球销售总裁万江，前沿生物董事、首席商务官王昌进，康希诺生物执行董事、首席商务官王靖，泽璟制药董事、执行副总裁、首席科学官吕彬华，展开了一场的深度对话。

另一场圆桌对话聚焦“BD视角下溯源中国新药：从基础原创到产业原生创新”，由龙磐投资副总裁王及主持，三一创投创始与管理合伙人尹正、复旦大学特聘教授邵黎明、和黄医药执行副总裁兼首席技术官胡新辉、微芯生物董事兼总经理黎建勋同台共议。

2026中国医药创新100大会-参会嘉宾

(按出场顺序排序)

最好的时代，最复杂的时代

将时间拨回三年前，对于中国创新药的未来前景，业内人士最常听到的设问是“你感到悲观还是乐观”。在今天，答案几乎毋庸置疑。

近两年，从基础研究、临床试验，到创新资产的数量，中国都走出了一路向上的增长曲线，成为全球版图中不可或缺的重要一极。麦肯锡全球资深董事合伙人王锦介绍道，目前国内共有2377条临床Ⅰ至Ⅲ期创新管线，占全球创新资产总量的三分之一，分属825家企业。

更为关键的是，2025年全年就有827款原研创新药首次进入临床试验，数量位居全球第一，占全球总量的47.4%。换言之，全球每两个新进入临床的原研创新药中，就有一个来自中国。

在冯毅看来，“我们当前正处在‘创新涌现’的历史性阶段，这一阶段最核心的特征就是1+1>2”。

“高效、高质、高原创、低成本”已然中国本土创新的专属标签。正如与会嘉宾所言，“西方每做的一件事，中国就有10家公司在做，并且用半价的成本、3倍的速度。”

这一优势在大分子药物领域尤为突出。大分子药物往往难以形成长期而严密的专利保护，FIC与BIC的价值差距因此被收窄。中国药企则凭借快速的靶点迭代与差异化管线布局，依托本土成熟CRO产业链的速度与成本优势，能够迅速抢占竞争高地。过去两年，这一逻辑在ADC、siRNA、细胞治疗乃至体内CAR-T等前沿赛道得到反复验证。

本土创新涌现、MNC集体扫货的景象，引发产业界与二级市场的集体“欢呼”。2025年，生物医药板块走出了一轮上涨行情，顺利穿越了持续两三年的资本寒冬。

然而，进入2026年以来，前期上涨的板块出现了明显回调，信号悄然转变。

这是最好的时代，这也是最复杂的时代。当“悲观还是乐观”的旧问题被时代作答，新的追问正在浮现：我们能否在商业回报与全球化能力上，走出真正匹配本土创新的速度与高度?

麦肯锡数据显示，2018至2025年国内企业累计获批国产创新药约230个，全部国产创新药2025年国内市场总销售额约1200亿元人民币。创新药在中国市场商业化放量是创新生态保持活力、升级进化的关键。

或许正如一位拥有丰富全球商业化经验的嘉宾所言，“做药与卖药，是完全不同的生意”。当前，国内创新药市场难以产生足够利润，商业化回报未达预期。230 款创新药、1200亿市场规模，仍未充分匹配行业长期巨额研发投入。

在此背景下，“闯关全球”成为中国创新药企的集体命题。然而，独立承担全球临床开发面临巨额投入，从本土商业化迈向全球商业化的能力建设道阻且长。

一位行业老兵在ASCO会场观察到，四五个日本大药企的展台连成一排，日本药企深耕欧美多年已蔚然成势，而中国药企仅有一个大展台，尚未能在全球市场“抱团取暖”。

更严峻的挑战来自外部环境。生物安全法案、关税壁垒、供应链限制、药品数据互认障碍……地缘政治风险正深刻重塑全球医药产业格局。“不确定性”已成为最大的确定性，中国药企的全球闯关之路充满变数。

面对重重难关，与会嘉宾既坦诚困惑，也探寻解法。

在政策层面，今年全国两会《政府工作报告》首次将生物医药明确为国家级“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天等并列。

谢炘算了一笔“账”，一笔12.5亿美元的创新药海外授权交易，其交易金额相当于比亚迪出口12.5万辆整车(按单车出口均价约1万欧元计算)。在他看来，今年顶层设计的战略定调之后，创新药行业有望迎来更多政策配套支持，中国药企的出海建设正从制度层面被正视与补齐。

而对于创新药企而言，与会嘉宾共识是，与其在内卷中消耗，不如在“空白”处破局。

金赛药业是全球生长激素领域的领先者，近些年加速布局女性健康、免疫、呼吸、肿瘤等新赛道。金磊强调，企业应聚焦“不拥挤、高潜力”的靶点，避免与头部创新药企在拥挤赛道直接红海竞争，尊重对手长项，选择适合企业自身发展的差异化路径。“我们的核心发展目标是持续聚焦差异化，打造以‘IL-1通路’为核心的下一代创新分子产品或产品集群。”

在商业化的探索上，也不乏差异化的突围者。近些年，云顶新耀凭借双向BD与高效商业化，构建出独特的价值体系。

罗永庆分享道，要想在AI时代生存，企业要么在技术上深耕，拥有前1%的顶尖技术深度;要么拥有跨界通才的广度和整合能力。在他看来，面对激烈竞争的生物制药行业，仅靠单一的技术深耕已远远不够。单纯的技术内卷，只会将企业推向同质化竞争的红海，这也是多数企业面临的核心困境。跳出红海的关键在于，能否构建卓越的BD能力，并且用最短时间、最少资源，将优质的BD高效转化为商业价值。

把BD做成战略能力

在中国药企奔赴全球的征途中，BD交易几乎是最核心的叙事。它既是本土创新药企的现实之需，更是主动嵌入全球价值链的战略支点。

2026年上半年，石药与阿斯利康的185亿美元、恒瑞与BMS的152亿美元、信达与辉瑞的105亿美元……一个个“百亿美元级BD”接连落定，背后涌动着一场无声却剧烈的产业升维。

从百亿BD交易中可以看到，中国药企正从过去单一资产授权的模式，跃迁为全技术平台的战略性合作。以BD为出海切口，本土药企得以在临床开发和业务整合阶段引入资金与资源;同时借助跨国药企的全球视野，弥补对海外市场的判断偏差，优化内部靶点立项与管线筛选标准。

另一方面，BD也是多数药企绕不开的现实之需。一位Biotech高管坦言，创新药出海之路布满坎坷，头部企业的成功路径难以直接复制，大多数企业尚未建立起成熟的海外自主运营能力，只能采取“借力出海”的务实路径，在探索中渐进前行。

不过一个尴尬的现实是，全球创新内卷已传导至产业合作端，海内外药企纷纷提前押注早期前沿资产。2024年，全球前二十大药企的对外引进(License-in)交易中，约55%集中于早期管线，而2003年这一比例仅为27%。

对此，与会嘉宾普遍认为，平衡当下现金流需求与管线长期价值最大化，是所有BD交易的第一优先级。

一家Biopharma的BD操盘手提出“划分核心与非核心管线资产”的策略。Biotech公司应优先保留核心管线的长期权益，而对非核心管线，若临床推进速度快但长期潜力有限，则应尽快对外交易，快速兑现现金流。

与此同时，“早谈，晚交易”也能够为Biotech争取有力的身位。早期主动对接多家跨国药企，通过与专业买方深度交流，获取极具参考价值的全球开发与商业化建议，弥补本土企业海外视野盲区;同时推迟敲定交易，伴随管线数据读出，资产价值会持续提升，延后交易能显著抬高议价空间。

可以说，当前行业共同的命题已升级为“如何将BD锻造为战略能力”。

以科伦博泰为例，作为国内最早布局ADC赛道的企业之一，自2022年起与默沙东展开多轮深度合作，实现了双向赋能与协同成长。冯毅强调，一笔重磅交易的落地不代表发展的终点，企业必须保持创新可持续、故事可持续、价值可持续。

换句话说，优质的BD能够为企业赋能，但更关键的是赢得长期对话的资格。恰如一场“4×100米接力”竞赛，要在对手忽略的领域及时拓展，在对手尚未进入的领域抢先布局，用深厚的赛道认知、扎实的技术沉淀和前瞻性的管线，持续吸引全球合作伙伴。

罗永庆进一步指出，BD能力绝非简单的交易撮合，而是一套涵盖License-in、License-out及研发立项研判的系统性能力，需要企业具备前瞻性的科学洞见与敏锐的市场嗅觉。

以云顶新耀2019年引进的耐赋康为例，这是一款当时并不被行业看好的产品，资本市场预期该药最高销售额不超过5亿元。但公司凭借敏锐的科学与商业洞察，识别出这款在欧美属罕见病、在亚洲却高发的IgA肾病对因治疗药物的独特价值，并高效推进商业化。最终，产品上市首年营收即突破10亿元，刷新中国慢病创新药首个完整年度销售纪录，彻底颠覆了市场预判。

还值得一提的是，当前中国药企的出海路径正日趋多元化。例如，NewCo已经成为管线合作极具价值的创新探索模式，大量NewCo成功落地、完成上市或并购退出。

与此同时，越来越多药企选择深耕新兴市场，布局中国药企全球化发展的新航道。以康希诺生物为例，其正在东南亚、中东、北非和南美洲等重点地区推进国际化布局。王靖指出，新兴市场落地难度大，但啃下“硬骨头”后，企业便能真正走出国门，逐步搭建起全球临床开发、海外注册与市场准入的完整能力体系。

回顾过往，业界反复追问的是“中国药企的全球化如何走得更远”。而如今，产业界人士纷纷开始畅想：未来，具备成熟全球能力的中国创新药企，究竟会呈现怎样的面貌?

有人说，具备成熟全球能力的中国创新药企，一定是拥有自主品牌话语权的企业，改变过往海外市场“只知产品、不知企业”的局面。

有人说，“源自中国的跨国药企”不只是资产来自中国，更要打造具备中国特色、本土优势的全新跨国运营模式。

有人说，未来真正的全球化企业，能够搭建一条通往全球市场的通路，带动国内创新药企共同出海，形成“抱团出海”的生态格局。

或许，中国药企的全球征途最动人之处便在于，每个人给出的答案不尽相同，但每一份畅想都饱含热望。