制药巨头的研发投入往往被视为创新药领域的风向标。随着 MNC 2026 上半年财报披露结束，全球药企研发投入 TOP10 榜单也正式揭晓。

从金额来看，2026 上半年，全球头部药企创新竞争进一步升级，研发投入超过 50 亿美元的药企已经达到 9 家，包括默沙东、罗氏、阿斯利康、礼来、强生、GSK、BMS、诺华和辉瑞。

从研发强度来看，榜单中有六家 MNC 的研发投入占总营收比例突破 20% ，包括默沙东、罗氏、阿斯利康、GSK、BMS、诺华。

数据来源：各药企2026年H1财报，Insight 制图

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默沙东

上半年，默沙东凭借 223.33 亿美元的研发投入，断层第一，无论是总金额还是增速都远高于其它公司。研发投入的剧增主要是因为默沙东在上半年完成了 2 笔大额并购：今年 1 月，默沙东以 92 亿美元收购 Cidara 公司，囊获了一款潜在首创长效抗病毒药物 CD388;5 月，默沙东又以 67 亿美元收购 Terns(拓臻生物)，获得了一款新型口服变构 BCR-ABL1 酪氨酸激酶抑制剂 TERN-701，该药正在被开放用于治疗慢性粒细胞白血病(CML)。

如果剔除两笔大额并购，默沙东的其它研发投入为 64.33 亿美元，与去年同期相比(76.69 亿美元)，则下降了 16%。

默沙东非常有信心应对 Keytruda 即将到来的专利悬崖危机。该公司正在加速完成产品组合转型，未来到 2030 年代中期，现有和潜在增长产品合计有超过 700 亿美元的年收入潜力。

截图来源：企业财报 PPT，下同

2

罗氏

罗氏的研发投入长期处于全球药企前列，上半年达到了 92.17 亿美元，同比增长 15%;其中，制药业务研发投入有 80.7 亿美元，同比增长 12%。

罗氏继续通过合作和并购推进管线进展。今年 6 月，罗氏与 Nurix 达成一项 23 亿美元的合作，共同开发和商业化 Nurix 公司的 BTK 降解剂 Bexobrutideg(NX-5948)。这项合作不仅扩充了罗氏的肿瘤产品线，也有望拓展至免疫学(慢性自发性荨麻疹)和神经病学(多发性硬化症)领域的适应症。

到 2030 年，罗氏预计将有高达 19 个新分子实体(NME)上市，覆盖肿瘤、神经、免疫、眼科、心血管、代谢等多个治疗领域。罗氏预测其中多款产品的销售额峰值均有望超过 30 亿美元，包括afimkibart(TL1A 单抗)、giredestrant(SERD)、zemocimig (FIXa/FX 双抗) 、bexobrutideg(BTK 降解剂)、petrelintide(AMYR/CTR 双激动剂)、pegozafermin(FGF21 类似物)、zilebesiran(siRNA)、trontinemab(Aβ/TfR1 双抗)、prasinezumab(靶向聚集的α-突触核蛋白的单抗)、fenebrutinib(BTK 抑制剂)等。

3

阿斯利康

上半年，阿斯利康研发投入 75.45 亿美元(+10%)，占总营收的比例为 24.6%。

2026 年上半年，阿斯利康的研发管线继续保持强劲进展。其中，有多个 III 期关键临床项目读出阳性结果，包括 Imfinzi±Imjudo 肝癌和膀胱癌、sonesitatug vedotin 胃癌、tozorakimab 慢性阻塞性肺病(COPD)、efzimfotase alfa 低磷酸酯酶症、Ultomiris IgA 肾病研究。同时，还有多款新药在主要市场迎来首次新适应症批准，涵盖乳腺癌、泌尿生殖系统肿瘤、高血压、哮喘多个领域。

阿斯利康正在有策略地投资四类「变革性技术/平台」，目标是支撑 2030 年以后的长期增长。投资的四个重点方向是：体重管理与心血管风险因素领域、ADC 与放射偶联药物、下一代免疫肿瘤双特异性抗体、细胞疗法与 T 细胞接合器。

阿斯利康预计，2030 年前公司将有一批新分子实体读出关键/注册性数据，涵盖肿瘤、生物药、罕见病多个领域，其中有 10 款产品的年销售峰值有望突破 50 亿美元，这些后期管线有望推动公司进入下一个十年的增长期。

礼来

礼来上半年研发投入 73.29 亿美元(+21%)，占总营收的比例为 17.1%。

2026 上半年，礼来开起了疯狂的买买买模式。根据 Insight 数据库，礼来上半年共计达成 31 项医药交易，位列 MNC 扫货数量榜单第一名;除了授权合作，礼来还收购了多家公司，包括 Ventyx、Kelonia、Ajax Therapeutics、Orna 等等，覆盖心血管&代谢健康(CMH)、肿瘤、神经科学、免疫学、抗感染多个领域。

值得一提的是，此前在细胞疗法领域一直没有布局的礼来，今年通过收购 Orna 、Kelonia 囊获了多款体内 CAR-T 管线，正式切入细胞疗法赛道。此外，礼来还在 5 月 26 日宣布收购三家抗感染公司，拓展疫苗管线。

2026 年上半年，礼来凭借 276.93 亿美元(+88%)的收入位居 MNC 制药收入榜单第一名。展望未来，礼来依然有强大的产品组合保持强劲的增长势头。

强生

强生上半年研发投入 71.8 亿美元，同比增长 6.5%;其中，制药业务研发投入 56.88 亿美元，占到了强生总研发投入的近 79%。

上半年，强生管线迎来诸多重磅进展，其中包括：Tremfya(古塞奇尤单抗)获批用于抑制成人活动性银屑病关节炎的结构性关节损伤进展;Caplyta(卢美哌隆)获批用于预防精神分裂症复发;‌Rybrevant Faspro(皮下注射埃万妥单抗)获批用于晚期头颈癌治疗;Talvey(塔奎妥单抗)联合 Darzalex Faspro(达雷妥尤单抗皮下注射)获批用于早期复发或难治性多发性骨髓瘤治疗等等。

展望下半年，强生还有望迎来多项里程碑进展，涉及 Talvey(塔奎妥单抗)+Tecvayli(特立妥单抗)、Pasritamig(CD3/KLK2 双抗)、JNJ-6143(调节诱导邻近靶向嵌合体 RIPTAC)等等多款产品。

葛兰素史克(GSK)

上半年，GSK 研发投入 69.12 亿美元，同比增速高达 49%，是榜单中继默沙东后研发投入增速第二高的企业;研发投入占总营收的比例也达到了 32.2%。

今年以来，GSK 继续加码肿瘤领域布局，收购了两款非小细胞肺癌后期阶段药物：ROS1 抑制剂 Jideytro(已获 FDA 批准上市)和 ALK 抑制剂 neladalkib(PDUFA 日期为 2026 年下半年)。

根据财报，GSK 有 62 项处于临床开发阶段的资产。目前，GSK 正在加速推进 7 个管线资产，覆盖 18 个适应症，涉及肿瘤、呼吸、肝病和疫苗领域;并预计 2026 年将启动超过 20 项 III 期试验(此前预计为 10 项)。GSK 还计划在英国剑桥生物医学园区建立新的旗舰研发中心。

此外，GSK 还制定了一项为期三年的计划，目标是到 2029 年每年节省 19 亿英镑，总成本为 24 亿英镑(其中现金成本为 21 亿英镑)，以为后期产品组合提供资金，并提高经营利润率。GSK 强调公司有能力继续扩大业务，并且预计 2031 年以后增长会加速。

7

百时美施贵宝(BMS)

BMS 上半年研发投入 56.08 亿美元，同比增长 15.9%;研发投入占总营收的比例为 22.9%。

BMS 的当家产品纳武利尤单抗(PD-1 单抗)近年来的收入增速已经放缓。今年上半年，纳武利尤单抗创收 50.55 亿美元，同比增速仅 4%。当前，BMS 正在加速推进产品管线进展，培养后继接棒产品。

根据财报，2026-2028 年，BMS 预计将迎来多项里程碑进展，包括：公布 12 项新分子实体注册临床试验数据;对于已上市的药物，预计将公布 16 项关键临床数据;此外，还将披露 10 项下一代早期创新管线的临床试验数据。

诺华

诺华上半年研发投入 55.87 亿美元，同比下滑 6%，是 TOP10 榜单中唯一一家研发投入减少的公司。不过，研发投入占公司的营收比例并不低，依然达到 20.3%。

Q2 期间，诺华研发方面取得的部分重要监管里程碑进展，包括：Rhapsido 获欧盟和日本批准用于治疗慢性脊髓性肌萎缩症;Itvisma 获欧盟批准，成为目前唯一获批用于治疗广泛脊髓性肌萎缩症 (SMA) 患者的基因替代疗法;Del-zota 已向 FDA 提交生物制品许可申请 (BLA)，以寻求加速批准用于治疗杜氏肌营养不良症 (DMD)。

目前，诺华拥有 114 个在研产品管线，涵盖肿瘤、免疫、神经科学、心血管&肾脏&代谢等疾病领域。其中，Ⅰ/Ⅱ期项目 72 个，Ⅲ 期项目 39 个，注册阶段项目 3 个。

辉瑞

辉瑞上半年研发投入 52.99 亿美元，同比增长 13%;研发投入占公司的营收比例为 18%。研发费用增长的主要原因是某些肿瘤和肥胖症候选产品的支出增加。

2026 年，辉瑞的战略重点包括四个方向：最大化关键交易的价值，Q2 有 25% 的收入来自收购资产;完成关键研发里程碑进展;通过投资以最大化 2028 年后的增长;以及在整个业务中规模化应用 AI。

截至 8 月 4 日，辉瑞产品组合中有 95 个在研项目。在未来 12 个月，辉瑞有望迎来众多催化剂进展，包括监管获批、数据读出、启动关键的临床研究;其中，多项关键进展已在 2026 年达成。

10

艾伯维

艾伯维上半年研发投入 48.16 亿美元，同比增长 14.7%;研发投入占公司的营收比例为 15.1%.

艾伯维目前储备了 84 个产品管线，涵盖免疫学、肿瘤、神经科学、医美、眼科护理等领域。其中，Ⅰ 期阶段项目有 34 个，Ⅱ 期阶段项目有 31 个，Ⅲ 期/注册阶段项目有 14 个，已经递交监管申请的项目有 5 个。

2026 年，艾伯维已取得多项监管进展，包括 Epkinly (艾可瑞妥单抗)获批二线治疗滤泡性淋巴瘤、Pivekimab Sunirine(IL3RA ADC)获批治疗母细胞性浆细胞样树突细胞肿瘤、Qulipta(阿托吉泮)获批治用于治疗急性偏头痛。下半年的预期进展包括 Rinvoq(乌帕替尼)获批治疗白癜风、Tavapadon 获批治疗帕金森病等等。