9月25日，由中国医药创新促进会主办的第八届中国医药创新与投资大会在苏州召开，深圳市金融稳定发展研究院理事长、全国社保基金会原副理事长王忠民出席大会开幕式并作重要报告。

王忠民表示，“沿着旧地图，找不到新大陆。”在资本流动性受到明显冲击的当下，中国医药创新投资需要思考接下来应当用什么样的新投资图谱和资本结构继续前行。

当前，医药创新愈加鲜明地呈现出“重资本”和“高度不确定性”两大特点。“十亿美元、十年时间”，是新药研发的入局门槛而非最高要求，是必要而难以充分条件，而这样的底线条件却是绝大多数Bioetch在融资中难以达到的要求。因此，产业界都在期盼和呼吁“长钱”的投资。

能够引导和陪伴产业长期可持续发展的“长钱”在哪里？王忠民认为，随着越来越多国有资金和CVC的入场，有望引导资本助推创业链的创新升级。

以地方政府国有资本为例，培育创新的产业链，是一切招商引资的落脚点，也是地方经济工作的聚焦点。而通过成立产业引导基金，地方政府可以享受三大外部性收益：一是市场和所有生产要素因此激活，通过生产要素的有效聚合和供给，培育了具有竞争力的产业，土地价值持续增长；二是社会需求扩大，商业得以活跃；三是创造GDP，税基得以拓宽。

对于国有资产面临的财务约束，王忠民建议，要规避这一问题，中央产业引导资金和地方国有资金应当做LP而不是亲自下场做GP。“做LP是‘赛马’的逻辑，面向全国筛选优秀的GP；而做GP是“养马”的逻辑，辛辛苦苦将小马驹（初创项目）从小养大，却不知道它有多少成功的胜算。”他谈到，如果迫不得已要做母基金的GP，则要引入激励结构，从而实现健康的国资投资。

王忠民进一步表示，CVC的发展亦是重要补充，这让初创的Biotech不必一定要走到IPO阶段，而是可以通过CVC的收购实现资本退出。他认为，国有资本、CVC资本和财务投资资本三者的有机结合，有望助力资本环境由寒转暖，从而支撑产业的正向发展。