悄悄是别离的笙箫，抑或沉默是为了更好的爆发？

随着各地新冠感染人数减少，疫情防控形势趋于平稳，人们的生活和工作逐渐恢复到疫情前的状态。忽然之间，大家对新冠口服药的关注和期待也降到低点，新冠口服药又成了可有可无的东西。

或是感受到市场情绪的变化，各研发企业的公开消息，也随之一同变少了。

翻看投资论坛，真实生物因为还没有上市，消息面是最少的，最近一条与新冠口服药有关的消息还停留在5月26日——拓新药业公告称，子公司阿兹夫定原料药通过了与真实生物制剂的关联审批。具体为，子公司新乡制药阿兹夫定原料药新产线已经量产，若未来有需要，我们将及时安排扩产事宜，能够满足客户及市场需求。

若未来有需要，这有点像一个预言，又有点像一个自嘲。

“完美”的新冠口服药

其实，随着本轮疫情和缓，焦虑和无助情绪消失后，大家又重新变得冷静客观起来。许多行业人士开始承认，小分子新冠口服药没有市场，很多研发企业是在孤注一掷、浑水摸鱼、妄图搭乘“新冠疫情”的东风在市场上捞一笔。

反正新华制药的十天十个涨停板不是上个月的事情。

新冠口服药到底有没有市场？

2022年5月3日，辉瑞发布了2022年1季报。报告显示，Paxlovid在2022年1季度，出货约800万份，实现销售收入14.7亿美元。

14.7亿美元，如果给到国内新冠口服药研发药企，估计不少都能笑醒。不过今年初，辉瑞曾给出预测，Paxlovid 2022年全年生产将达到1.2亿份，销售额将达到220亿美元。

两相对比，丰满的理想照进残酷的现实。

这些研发企业是不是在浑水摸鱼？

其实这个观点完全有失偏颇了。新冠疫情出现、爆发，这样一个百年难遇的全球公共卫生事件，难道靠普通民众用信念捱过吗？预防和治疗疾病本就是药企无可厚非的责任和存在的意义，每一个在疫情关头投入其中的药企都值得肯定。

业内之所以对这些投入其中的biotech有微词，无非是因为这些药企或者拿旧药做临床，或者面临资金压力有走捷径的嫌疑，或者临床数据不够扎实。总之，它们不是“完美”的新冠口服药，不符合行业对成功标准的定义。

这个看法就完全见仁见智了。

国内创新药研发历程较短，不可能一下子就拿出惊世骇俗的“first-in-class”，而且，Paxlovid也是以SARS时期的研究成果为基础，通过优化设计开发出来的，Paxlovid作为奈玛特韦片/利托那韦片复合制剂，某种程度上也不是个完美的新药。

至于走捷径或者临床数据不扎实，怪只怪这些研发药企太想成功了。既是企业本身面临资金紧张、研发商业化成果少，亟需抓住机遇证明自己，在医药寒冬中存活下来；另一方面，投资者给予了过高期待，整个市场都紧盯着“新冠”这两个字，药企必须及时给出回应，牢牢抓住投资者的“心”。

总之，当雪崩发生的时候，没有一片雪花是无辜的。

心照不宣的市场

只是，当雪崩发生的时候，不是所有人都在现场。当疫情形势和缓，或者更早，在君实生物公布“VV116与Paxlovid头对头试验达到主要研究终点”的时候，资本就已经拍拍手跑路了，徒留一地鸡毛和咬牙坚持的创新药企。

6月2日有投资者向君实生物提问，公司领导好，今日君实生物股价大幅下跌，市场传言公司抗新冠药物VV116在上市申请的技术审评环节被否，请问是否属实。

对此，君实生物6月16日在投资者互动平台表示，该传闻不属实。公司已于2022年5月24日披露《关于VV116对比PAXLOVID早期治疗轻中度COVID-19的III期注册临床研究达到主要研究终点的公告》。本项研究达到主要终点（VV116具有统计学优效）和次要有效性终点。安全性方面，VV116总体安全性良好，总体不良事件发生率低于PAXLOVID。敬请广大投资者不信谣、不传谣，注意投资风险，相关业务进展请以公司公告为准。

研究结果还是那个研究结果，但投资者已经不是那批投资者了。机构投资者没有傻子，他们投资、路演、鼓动、离场，一切真情实意又顺利成章，只能说，不知道谁抓住了谁的心，谁又没有看懂谁的把戏。

引一句行业评论——市场心照不宣，等的是一个路口的红绿灯。

等待新冠口服药的指示灯是什么颜色呢？

这就要看企业在意的是什么，除了市场规模不会太大，其他倒也不必悲观。

6月6日，中共中央宣传部就“实施创新驱动发展战略建设科技强国”有关情况举行发布会。科技部部长王志刚表示，战胜疫情，历史上是靠科学，今天要更加靠科学，向科学要方法，要答案。疫苗是一道防线，中药也是一道防线，中和抗体也是一道防线，我们的小分子药马上就要出来了。

我们的小分子药，这句话的重音不在于“小分子”，而在于“我们”。所以，小分子药的未来不在于市场规模、临床需求，而是它的意义。我们国家有自己的新冠小分子口服药，这是一个分界线，一个里程碑，国家更有底气，人民更有安全。

近日，上海市投资项目在线审批监管平台显示，君实生物的VV116(氢溴酸氘瑞米德韦片）产业化项目备案获张江高科技园区管委会通过。

药企如果能在这个里程碑事件中留下一笔，国家会不会给予关注，市场会不会重又回来？现代默克的缔造者乔治·W·默克说过：“我们应当永远铭记，药物旨在救人，不在求利，但利润会随之而来。如果我们记住这一点，就绝对不会没有利润；我们记得越清楚，利润就会越大。”

新冠小分子口服药的未来，在Omicron里。