2025年，当AI医疗板块公司受益于DeepSeek的催化，加速应用落地之时，已有AI制药公司率先交出了商业化成果。

2月17日，中国“AI制药第一股”晶泰控股有限公司(下文简称：晶泰控股)发布公告称，预期去年收入将达到已商业化公司(定义见上市规则第18C章)的收入门槛，即2.5亿港元。公告里，晶泰控股将这一商业化收入增长的原因归结为业务发展及市场机遇所致。

受此消息影响，晶泰控股今开7.25港元/股。截至收盘，晶泰控股股价为6.85港元/股，上涨3.63%，总市值为252亿港元。

去年6月份，晶泰控股在港交所敲锣，成为港股18C第一家上市公司。彼时，在申购阶段，晶泰控股便备受市场追捧，上市首日收盘价也较开盘价上涨9.85%，最终总市值逼近200亿港元。

根据港股18C上市规则，上市不到一年后，跨越收入门槛的晶泰控股已经有望摘“P”。

细究来看，资本市场的认可和收入上的飞跃，很大程度上可归结于晶泰控股从算法到商业闭环上的进化突破。

商业化：AI不止于制药

在2025年前达到已商业化公司的资格是晶泰控股商业化重要目标之一，其在商业化上的成绩其实早在其2024年年中报告里就有展现。

晶泰控股收入来自提供药物发现解决方案及智能自动化解决方案。其2024年上半年收入为1.026亿元，较2023年同期的7996.7万元增长了28.3%。

药物发现解决方案方面，收入从2023年上半年的3609.6万元增长至6085万元，增长68.6%，主要得益于客户数量增加、可创收项目数量增加以及客户里程碑付款的增加。

智能自动化解决方案方面，收入为4178万元，虽较2023年上半年的4387万元略有下降，但整体业务收入仍呈上升趋势。其收入减少主要由于固态研发服务收入减少，部分被自动化化学合成服务收入的增加所抵消。

从AI+制药公司成长为向制药及材料科学产业(包括农业技术、能源及新型化学品以及化妆品)的全球企业集团和创新公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务的公司，晶泰控股定位的拓展也是其在商业化有重要突破的原因之一。

2024年8月底，晶泰控股宣布与协鑫集团签署为期5年的战略合作协议，总合作金额超1.35亿美元(约10亿元人民币)。

晶泰控股将凭借其在人工智能(AI)与机器人自动化领域领先的创新优势，为协鑫集团提供钙钛矿、超分子、锂离子电池、正极材料、碳硅材料等领域高科技新能源材料研发的订单化服务，携手开发一系列具有行业竞争力和工业应用潜力的差异化新材料。

同时，晶泰控股还将为协鑫集团打造材料领域大模型驱动的AI+自动化数智创制系统，助力协鑫成为人工智能驱动的新型能源公司。双方还计划在深圳河套合作区共同成立新材料研究院。

5年，约10亿元的收入，按照平均每年收入2亿元计算，晶泰控股在新材料领域这一笔订单就可与其一年的收入(2024年上半年收入为1.03亿元)相持平。

可见，AI在新领域的拓展对晶泰控股商业化能力大有助益。而在AI制药领域，晶泰控股在商业化上也有了新的成绩。

2024年5月，晶泰控股与希格生科合作开发的全球首个用于治疗弥漫型胃癌的靶向候选药物获得FDA的IND批准。这款在研药物也是全球首款整合类器官疾病模型+AI研发的一类创新靶向药。

在药物发现与设计过程中，晶泰控股根据希格生科发现的创新靶点，仅用6个多月时间便设计并优化了具有全新分子结构及优越综合药物特性的候选化合物，显著提高了研发效率。于希格生科获得IND批准后，晶泰控股也首次获得临床里程碑付费。对于晶泰控股而言，这是重要的商业里程碑。

在全球医药研发合作中，晶泰控股已与全球20多家客户签约，包括大型跨国药企和中小型生物技术公司。此前，晶泰控股与一家总部位于印第安纳波利斯的全球领先制药公司达成2.5亿美元的人工智能赋能小分子药物发现合作，合作已扩展到固态研究领域。

除了创新药外，晶泰控股在中药领域中标了广东省省级实验室中药新药智能自动化融合创新平台建设项目，合约价值4490万元 。

不过，尽管晶泰控股收入有所增长，但目前仍处于亏损状态。2024年上半年，其亏损12.38亿元，较2023年同期增加99.5%。2024年上半年研发开支为2.10亿元，占收入的205%，虽较2023年上半年减少10.3%，但仍处于较高水平。

晶泰控股表示，研发投入只有在实现商业成功后才能发挥新质生产力推动行业与社会发展的作用。因此，在重点投入技术研发之外，还同时还建立了端到端的数字化平台，横向打通8个子系统并纳入采购、质量控制和化合物库管理等流程，大大提升了交付效率。

AI+X=无限可能?

自2024年6月在港上市以来，晶泰控股的股价变化与全球AI科技领域的变化紧密相关。前不久DeepSeek的火爆也带动了包括晶泰控股在内的一系列AI科技领域上市公司的股价上涨。

今年1月初，晶泰控股宣布与明星科创公司 Deep Principle(深度原理)达成战略合作，将利用晶泰控股AI+机器人平台技术优势和双方特长，聚焦化学材料领域智能化自动化研发，合作打造集新型分子设计、反应路径设计、反应合成优化、高通量自动化工站能力于一体的新一代全链路智能化材料研发平台。

Deep Principle是一家致力于以人工智能技术加速材料化学创新的公司，想要通过AI决策模型和生成式AI在化学反应中的应用，颠覆传统 “自上而下实验试错” 的化学材料发现模式。

与此前公司之间的合作不同，这次与Deep Principle的合作中，晶泰控股还是其战略投资方。所以除了在技术和商业转化方面的合作探索外，还提供了资本支持。

同样，在今年2月晶泰控股又宣布对一家生物科技公司的战略投资。

通过对或然生物(Alternative Bio)的战略投资和建立深度研发合作，双方正基于或然生物在全球未满足的临床需求领域所发现的 First-in-Class(首创新药)靶点，共同推进创新药物研发。

晶泰控股对此表示，作为AI药物研发领域的先行者，其AI+机器人技术平台拥有强大的分子创新能力和丰富的药物研发成功经验，将为或然生物的管线研发提供强有力的支持，加速其向临床的转化。

从“AI+CRO”模式到“AI+机器人”技术平台，从创新者到投资创新者，晶泰控股作为“中国AI制药第一股”，用其成长路径为AI及制药领域的公司提供了新的破局点。

AI几乎可以与任何一个行业进行结合，但应该如何结合，如何跨界。晶泰控股给出了自己的答案：先在一个领域做出成绩，再拓展到其他领域，结合外部环境，决定是慢走还是快跑。

根据弗若斯特沙利文的资料，结合人工智能与机器人自动化的药物及材料研发市场预计将在2024年及之后迎来蓬勃发展。随着越来越多的全球公司投资于相关技术，晶泰控股的解决方案及服务将有巨大的全球需求。

在可持续的商业化发展下实现盈利，或许是晶泰控股下一步要挑战的事。