• 在过去的50年里，Sofinnova投资了全球多家生物医药公司，包括不久前完成IPO的维昇;

• Sofinnova等风投机构一手促成了恒瑞首次NewCo;

• 新募集的欧元资金将支持50~60家新药公司。

在经历了四次IPO 申请之后，维昇药业终于在港交所敲钟。随之，欧洲老牌风投机构Sofinnova进入更多人的视野。

2018年，丹麦药企Ascendis Pharma与维梧资本的联合投资人共同创立了维昇药业，Sofinnova Ventures参与首轮投资。Ascendis以产品入股，占IPO前总股本的40.12%，作为资金支持方，维梧资本占35.24%，Sofinnova占5.1%。维昇药业也成为了Sofinnova参与创立的第一家中国创新药公司，并且实现了上市。

对于十年前才正式起步的中国创新药行业来说，很多人对Sofinnova的名字恐怕并不太熟悉，这可能与其一贯保持着old money的低调行事风格有关。其实，它是Genetech、Biogen的第一轮投资者，并在过去的50年里，投资了全球多家生物医药公司。而它对中国的投资，也绝不只有维昇一家。

中国资产交易的幕后推手

2023年下半年，一家名为Aiolos Bio的公司成立，并完成了2.45亿美元的A 轮融资。这个融资消息在当时并没有引起太多关注。

然而，同年8月，Aiolos找到了恒瑞医药，双方就恒瑞旗下一款TSLP单抗SHR1905达成授权交易，恒瑞拿到了2500万美元首付款。不到半年时间，Aiolos Bio被GSK以14亿美元收购。

这次出海经历引发中国创新药行业的一阵唏嘘，而Sofinnova Investments(前身为Sofinnova Ventures)正是Aiolos Bio A轮融资的领投方之一，此外还有Atlas Venture、Bain Capital、Forbion。可以说，风投机构们一手促成了这起交易，甚至包括后续的收购。这也是Sofinnova离中国资产最近的一次。

2024年1月27日，一家叫ArriVent的公司在纳斯达克上市，距离该公司成立仅过去了18个月。上市之前，Sofinnova 进入公司投资人名单：2023年3月，ArriVent完成1.55亿美元B轮融资，领投方为Sofinnova Investments和General Catalyst。

其实，ArriVent创始人及CEO姚正彬从一开始就计划在中国及其他生物技术创新活跃区域内寻找处于不同研发阶段的first-in-class候选药物，并加速这些产品在全球的研发推进。而助力ArriVent上市的关键资产来自中国biotech艾力斯。2021年6月，双方达成海外独家授权合作协议，ArriVent获得伏美替尼在全球(除中国大陆及港澳台地区)的独家开发及商业化许可权。

ArriVent与中国公司的合作还在继续。今年1月，乐普生物与其达成一项具有里程碑意义的授权协议，将其创新ADC药物MRG007的大中华区以外的开发和商业化权利授予ArriVent，乐普生物将获得4700万美元的首付款和近期里程碑付款，以及最高11.6亿美元的开发、注册和销售里程碑付款。

如果继续深挖，Sofinnova与中国的缘分最早可以追述到亚盛医药的前身。2003 年，现任亚盛医药董事长杨大俊与共同创始人王少萌开启了第一次创业，成立了Ascenta Therapeutics(亚生医药)，并获得Sofinnova Ventures、Domain Associates和Enterprise Partners等VC的投资。

带着美式风格的欧洲风投

1972年，硅谷风投之父唐·瓦伦丁(Don Valentine)着手创立了红杉资本，并陆续投出了谷歌、思科、yahoo这样的知名企业。当然，他最具眼光的一笔投资应该是给了苹果电脑的创始人乔布斯。

几乎在同一年，Sofinnova SA在法国巴黎成立。毫不夸张地说，上世纪70年代的大多数法国人可能还不知道什么是VC。不过，这一时期，欧洲和美国在生命科学领域的发展势头不分伯仲。这也为后来Sofinnova逐渐将投资重心聚焦于生物科学埋下伏笔。

当然，硅谷始终是投资的高地。1976年，Sofinnova在硅谷成立了Sofinnova Ventures，主要投资美国公司，仅有20%投资于欧洲。这一举措，让其成为第一家进入美国市场的欧洲风投机构。而Sofinnova Partners则主要专注于欧洲生物技术、医疗技术、生物制药和工业生物技术投资，只有少部分投资于美国。1997年，Sofinnova经历了一次全球重组，Sofinnova Ventures和Sofinnova　Partners各自独立运作，但也会在一些项目上合作。

过去20年，这家混合了欧洲和美国基因的风投机构在生命科学领域投资诸多创新企业，且一些公司最终被MNC收购。

比如，瑞士制药公司Actelion被强生收购，治疗听力损失的基因疗法公司Akouos在2022年被礼来收购;研究神经肌肉疾病的Audentes Therapeutics在2019年被Astellas收购;肺纤维化药物研发公司InterMune在2014年被罗氏收购。今年，罗氏将肺纤维化药物Esbriet在美国的权益出售给了Legacy Pharma。

还有，Sofinnova在自免领域投资的Ziarco被诺华收购，诺华获得了特应性皮炎药物adriforant(ZPL389)。不过，在2020年，诺华停止了该管线的研发。2023年，Sofinnova领投的心血管和肾病领域公司CinCor，被阿斯利康收购。

近年来，Sofinnova开始进入减重领域，领投了BioAge Labs1.7亿美元的融资。BioAge Labs在2024年实现纳斯达克IPO。不过，是年12月，其核心产品Azelaprag 遭遇了与替尔泊肽联用Ⅱ期临床试验的失败，股价大幅缩水。

药明参与新基金募资

2024年12月，Sofinnova Investments计划成立基金XII，规模为5.5亿美元。参与这支新基金的资本包括Flagship、贝恩资本生命科学、ARCH、Forbion、Dimension和Atlas Venture等。这将是美国专注于生命科学领域的几大风投机构的抱团。

再来看欧洲。

一个月前，Sofinnova Partners宣布完成12亿欧元资金募集，其管理的基金总额将超过40亿欧元。此次募集资金将有望支持50~60家新药公司。

2024年11月，药明康德宣布旗下子公司WuXiPharma TechHealthcare Fund I L.P.(简称“WuXi Fund I”)，与Sofinnova Capital XIGPS.àr.l.签署认购协议。WuXiFundI认缴Sofinnova Capital XI SCSp SICAV-RAIF 1000万欧元的投资基金份额，约占已募集投资基金份额的4.4%。该基金主要专注于全球范围内投资生命科学领域(特别是生物医药及医疗器械行业)的初创企业。投资基金约70%投资于欧洲区域内的初创企业，约30%投资于欧洲以外区域。

对于在美国受到一些挫折和潜在风险的药明康德来说，欧洲的风投和创新药公司可能是更好的合作伙伴。而Sofinnova与中国创新药的连接或许也将更进一步。