近年来，国内细胞疗法领域发展迅猛，在政策支持、技术突破以及市场需求等多重因素驱动下，一直是生物医药产业中备受瞩目的焦点。从早期的技术探索到如今临床转化和商业化，细胞疗法为众多难治性疾病带来了新的治疗选择，也吸引了大量资本的目光。

2025 年 7 月至 9 月初，国内细胞治疗领域融资活动活跃。据不完全统计，这期间至少有 13 家企业宣布完成新一轮融资(如有不全，欢迎补充)，披露融资总额超过 14 亿元人民币，势头良好。

▲ 13家企业融资情况

(图片来源：医麦客整理)

从融资轮次分布看，这波融资涵盖了从早期到后期的各个阶段。大部分轮次集中在 A 和 B 轮，占比约 69%，这一分布清晰地表明，这些企业正处在从技术验证向临床推进和工艺优化的关键成长期，资本的涌入旨在助力这些企业完成核心管线的临床概念验证，扩大适应症布局以及为未来的产业化打下坚实基础。

与此同时，也有企业获得了后期融资，如剂泰科技成功完成 4 亿元规模的 D 轮融资，这也是资本对于其技术平台技术的认可，该公司具备实现肝脏、肺部、肌肉和免疫细胞等关键组织和细胞的脂质纳米颗粒(LNP)精准靶向递送能力，递送技术的突破也具有较高的价值。

多赛道并驾齐驱，产业链逐步完善

从聚集领域来看，投资分布的细分领域呈现出显著的多样化与协同化特征，覆盖了创新药企、供应链和 CDMO/CRO。

创新药企无疑是资本布局的核心，其技术路线百花齐放。在细胞治疗本身的技术创新上，企业们正摆脱同质化竞争，走向差异化的平台竞争。拓新天成聚焦于攻克实体瘤的 CAR-T;恩凯赛药和恩瑞恺诺则押注于更具安全性和通用性前景的 NK 细胞平台;睿健医药、夏同生物、茵冠生物和爱萨尔生物致力于开发 iPSC 和/或干细胞，解决细胞治疗的来源与标准化问题;循生医学开发更具实体瘤治疗潜力的 TIL 细胞疗法……

此外，这些企业中不乏多技术平台布局者，如虹信生物便同时深耕 LNP 核酸药物递送、治疗性 mRNA 创新药研发及更具颠覆潜力的 in vivo CAR-T，展现了其平台技术的强大延展性。剂泰科技虽以 AI 驱动的递送平台为核心，但其技术可广泛应用于 CGT 药物的多个细分领域，本质上也是一个强大的赋能型平台。

产业链服务环节同样获得资本加持，如华龛生物、普瑞盛医药、吉诺生物。对产业链上下游的同步加码，意味着资本正在构建一个从研发、生产到应用的完整生态闭环，预示着中国细胞治疗产业加速迈向更加成熟、稳健的产业化与商业化阶段。

理性布局产业生态，战略布局未来发展方向

与早年间追逐单一热点的投资逻辑不同，近年来资本投资趋于理性，更注重前瞻性和系统性。其投资逻辑呈现出两大大鲜明趋势：一是 「投早投硬」与「扶优扶强」并重，这从投资轮次和投资方向上可以窥见;

二是多资本形成合力，不少知名资本共同深度参与，不仅从资金方面提供了支持，其战略投资行为本身更是一种强有力的「背书」，有利于成吸引其他财务投资机构和跟投的「虹吸效应」，为企业的长期发展注入了更强劲的资本动力。

展望

在资本的助推下，中国企业有望在递送技术、基因编辑、干细胞技术等关键领域实现更多技术突破，解决行业发展的瓶颈问题。与此同时，未来可能朝着三个方向发展：

产业化进程将明显加速。更多细胞治疗产品将从实验室走向临床，最终实现产业化上市，惠及广大患者，预计未来几年将有多个国产细胞治疗产品获批上市。

国际竞争力不断提升。中国细胞治疗企业正在从技术跟跑向并跑甚至领跑转变，有望在全球细胞治疗领域占据重要地位，甚至引领某些技术方向的发展。

产业生态日趋完善。从药物研发、工艺开发到规模化生产、临床应用，细胞治疗产业链各环节将更加协同发展，形成良好的产业生态系统。