说起全球顶尖药企的创新战略，诺华制药无疑是极具代表性的典范。不同于普遍追逐短期热点的选择，诺华始终瞄定在差异化赛道上，专注于具有长期价值和技术壁垒的研发布局。这份战略定力，也转化为了亮眼的市场表现。

今年以来，诺华股价涨幅超 30%，市值也成功突破 2300 亿美元。业绩方面，上半年，诺华净销售额为 272.87 亿美元，同比增长 12%，净利润为 76.33 亿美元，同比增长 29%。

其中核药 Pluvicto 和 Lutathera 上半年累计收入了 12.25 亿美元，siRNA 疗法 Leqvio 大涨 66%，销售额达到 5.55 亿美元，有望成为又一款重磅炸弹(全年销售额达到 10 亿美元)。

深入剖析诺华的研发管线，我们可以发现其布局既有深度又有广度。除了核药、小核酸已经成为业绩支柱外，蛋白降解剂、环状多肽等代表未来方向的新技术平台也正在快速崛起。甚至连传统的小分子，诺华通过技术迭代也给它注入了全新的创新活力。

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蛋白降解剂

斥资近百亿美金加码

在蛋白降解剂方面，诺华采取自主研发+外部引进的双轨策略，目前已经储备 4 款 PROTAC 和 6 款分子胶降解剂，形成了颇具竞争力的产品梯队。

来源：丁香园 Insight 整理

这些产品中有不少是引进的。2024 年 4 月，诺华与 PROTAC 新锐 Arvinas 达成合作，引进了两款前列腺癌新药的全球开发和商业化权益，总金额高达 11.6 亿美元。

仅 7 个月后，诺华又以 22.5 亿美元从 Monte Rosa 引进了全球首创 VAV1 靶向分子胶 MRT-6160。值得注意的是，MRT-6160 聚焦自身免疫性疾病领域，这一布局不仅丰富了诺华在自免的技术储备，更让其蛋白降解剂管线实现了肿瘤和自免双领域覆盖。

今年 9 月中旬，诺华与 Monte Rosa 的合作再次升级，双方就又一款新型降解剂的开发达成协议，此次合作总金额为 57 亿美元，其中首付款为 1.2 亿美元。

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近百亿美金的押注，足以看出诺华对蛋白降解剂赛道的看好。

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环状多肽 & 小分子化药

为优势领域注入新活力

环状多肽具有兼容并蓄的优势，既能保持小分子便利性，又能实现堪比抗体的高亲和力和靶向能力，是诺华第二个重点布局的新技术方向。

从去年到现在，诺华管线增加了 4 款环状多肽新药，靶点覆盖 PCSK9、IL-36R 等，适应症涉及心血管、自免乃至小细胞肺癌、结肠癌领域。

其中 MC-339 是基于环状多肽开发的一款治疗用放射性药物，2024 年 5 月，诺华 17.5 亿美元收购 Mariana Oncology 囊获。与抗体偶联核素药物相比，多肽偶联核素药物可以最大限度地提高肿瘤渗透，并降低毒性。

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在竞争激烈的传统化药领域，诺华也从未停下创新的脚步，而是通过技术升级挖掘传统领域的新潜力。

比如诺华引进 Matchpoint 的口服自免新药，看重的是其背后的共价化学平台技术。该技术可以使药物像「魔术贴」一样，与靶点牢牢结合在一起，进而实现低剂量、高疗效的治疗。

总之，诺华高度重视技术平台的布局。今年达成的 12 笔 BD 交易，近一半属于平台型合作。它看重的不是单一产品，而是平台持续产生创新候选药物的潜力。

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结语

纵观全球医药行业，诺华的管线动向早已成为把握行业未来方向的重要风向标。它用一系列实际行动证明：真正的长期主义，不是固守过往优势，而是围绕患者核心需求，坚定布局能带来突破性疗效的底层技术。