据火石创造不完全统计，11月已披露超10起创新药投融资事件，资本正投向具备全球竞争力的前沿技术领域：从新一代ADC、再生医学，到慢性病革命性疗法，一幅清晰的创新投资图谱已然展开。

表：11月完成融资的创新药企(部分)

来源：火石创造产业数据中心

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融资概况

从已披露的融资金额来看，有6家企业获得了亿元以上融资，包括瑞普晨创(5亿)、拓济医药(6000万美元)、安道药业(4亿)、凯思凯迪(3亿)、熙源安健(2亿)、扬厉医药(超亿元)。

从融资轮次分布来看，11月融资活动覆盖了企业发展的不同阶段，B轮及以后融资40%。从地域分布来看，长三角占6起，其中杭州独占4起，成为11月创新药资本最青睐的城市。

图：融资项目区域分布

来源：火石创造产业数据中心

启明创投成为本月最活跃机构，同时投资熙源安健、赜灵生物、扬厉医药、和正医药四家创新药企业。

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11月资本风向

从11月投融资情况来看，资本较为关注ADC、再生医学、慢性病治疗等领域，引领行业创新方向。

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新一代ADC药物

ADC(抗体偶联药物)领域竞争白热化，创新已进入"深水区"。拓济医药凭借其双抗ADC与双载荷ADC的差异化布局，在Pre-A+轮即斩获6000万美元融资。

拓济医药是一家总部位于中国苏州的临床阶段生物技术企业，专注于开发新一代双特异性抗体偶联药物(ADC)，以解决肿瘤治疗中的未满足临床需求。‌公司建立了覆盖抗体发现、Linker-Payload设计、定点偶联的全链条平台，旨在解决现有ADC的肿瘤靶向性不足、耐药性等问题。公司整体布局近十条创新管线，其中双抗/双载荷ADC技术处于国际领先水平，并计划于2026年第一季度启动新临床试验。‌

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再生医学

以细胞治疗为核心的再生医学，正在将科幻般的"器官再生"变为现实。瑞普晨创完成5亿元A+轮融资，成为该领域的耀眼明星。其核心技术为化学重编程诱导多能干细胞(CiPSC)，可直接将成体细胞转化为干细胞，避免了传统iPSC技术的基因编辑风险。

瑞普晨创成立于2014年，位于浙江杭州，是一家致力于再生医学领域的创新型科技企业。公司专注于利用原创的干细胞技术，为糖尿病等重大疾病提供颠覆性的治疗方案。公司管线已进入Ⅰ期临床阶段，主要针对1型糖尿病和退行性疾病。与传统干细胞技术相比，化学重编程技术具有无基因整合、批次稳定、成本可控三大优势，有望解决干细胞治疗产业化的关键瓶颈。

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慢性病治疗

慢性病领域成为11月融资亮点。安道药业4亿C轮融资，该公司专注于肾脏疾病、泛贫血疾病和癌症新药研发，在研的主要项目是自主研发的口服小分子化合物AND017，主要用于治疗慢性肾病引起的贫血，该候选药物的作用机制曾获得2019年诺贝尔生理学/医学奖。另一款新药AND019是一个具有全新化学结构的第三代选择性雌激素受体(ER)降解剂，将会被开发成为乳腺癌激素疗法的基石药物，目前正在同步进行中美I期临床试验。

从投资人构成看，安道药业的投资方阵容堪称豪华，包括倚锋投资、北极光创投、太平医疗健康基金等是十余家机构，其中既有财务投资机构，也有广州产投、杭州人才基金等政府背景资本，反映出政策与市场对慢性病创新药的双重认可。

表：慢性病治疗领域获投企业