2026年10月25日，第十一届医药创新与投资大会(以下称“大会”)非上市公司路演专场(以下称“非上市专场”)在南京扬子江国际会议中心顺利举办。非上市专场承接大会“聚势・启新・领航”的年度主题，立足“十五五”规划开局、生物医药正式纳入国家战略性支柱产业的时代背景，在国内创新药BD出海规模持续走高、AI重塑药物研发范式的产业大势之下，为非上市医药创新主体搭建起创新成果展示、产业资本对接、科研源头成果转化的专业化平台。

经路演项目审核专家委员会遴选，非上市专场共集结8个优质创新项目登台路演，覆盖创新器械、肿瘤免疫制剂、前沿靶点发现、溶瘤病毒、AI听觉医疗等多元前沿赛道。本场由北康医疗投资总经理何风志担任主持人，同时邀请赛诺菲全球注册事务大中华区注册事务负责人以及研发中国负责人邓婷，东吴证券研究所联席所长、大消费组组长、医药行业首席分析师朱国广担任交流嘉宾，同主持人一起从产业、资本、注册等多个维度对路演项目开展现场交流研讨。

何风志 北康医疗投资总经理

邓 婷 赛诺菲全球注册事务大中华区注册事务负责人以及研发中国负责人

开场报告洞察产业格局，解析发展机遇

朱国广 东吴证券研究所联席所长、大消费组组长、医药行业首席分析师

路演正式开启前，朱国广先生带来题为《中国创新药的全球竞争力》的开场报告。报告紧扣当前行业热点，输出三大核心观点：中国创新药BD出海将维持长周期高景气;国内产业已具备孕育多款百亿级重磅创新药的现实基础;创新药企需要匹配企业所处生命周期选用差异化估值体系。报告结合2026年前三季度国内创新药对外授权交易实绩、跨国药企面临的巨额专利悬崖与管线补位的刚性收购需求，深度拆解我国医药产业在临床执行效率、原始创新质量方面的核心竞争优势;对标《医药工业发展“十五五”规划》各项量化发展指标，剖析本土重磅创新药的成长机遇;同时通过海内外头部药企市值体量的横向对比，点明国内创新企业广阔的市值增长空间，为在场听众带来兼具宏观高度与实操价值的行业思考。

精彩路演项目介绍

01

全球首创多模态热物理免疫技术创新性肿瘤疗法

孙建奇 上海美杰医疗科技有限公司董事长

美杰医疗是全球首家多模态肿瘤介入疗法公司，依托上海交通大学0-1核心创新技术，自主研发了国际首创多模态肿瘤治疗系统及临床解决方案：局部精准消融+系统免疫激活。首款产品于2023年通过NMPA创新医疗器械特别审查程序正式获批上市。临床应用，实现局部根治性治疗的同时，激发肿瘤反应性T细胞在外周血富集，有效延长复发肝癌患者PFS;变“冷肿瘤”为“热肿瘤”，联合PD-1抑制剂和化疗，显著延长不可切除晚期胰腺癌患者生存期。目前，该产品已从介入科成功推广至肝胆胰外科、呼吸、胸外、肿瘤等多个核心科室，充分体现其跨科室应用的创新平台技术效应。公司近期获得欧盟CE认证，为全球化布局奠定基础。

02

固体自乳化免疫制剂

蒯锐 清华大学副教授

免疫系统的精准调控在肿瘤与自身免疫病领域均存在巨大未满足需求。现有肿瘤疫苗面临淋巴结递送效率低，且仅能调控DC，无法直接激活T细胞，导致免疫应答强度不足的两大瓶颈。固体自乳化制剂(SSE)粒径与表面性质可连续调控，皮下注射后，SSE在淋巴结的蓄积效率较传统Montanide乳剂提升近两个数量级。负载抗原与佐剂的SSE疫苗可同时作用于DC与T细胞，通过重塑T细胞膜脂筏结构显著增敏T细胞激活，在多种肿瘤模型中展现出强效抗肿瘤活性。此外，无佐剂SSE可作为“反向疫苗”，诱导抗原特异性免疫耐受，在多发性硬化模型上同样取得显著疗效。该平台技术有望同时覆盖肿瘤免疫治疗与自身免疫病治疗两大方向，具有广阔的转化前景。

03

CRET宽域集成检测——从小分子到细胞 全尺度精准检测

曹丹 南京浦光生物科技有限公司总经理

浦光生物是一家拥有多型共振能量转移(X-RET)核心底层技术的专精特新企业，专注于新型生物医学传感器的研发与产业化。其自主研发的CRET技术平台创新性融合基因编辑与免疫诊断核心技术，可实现从小分子激素、大分子蛋白到活细胞标志物等跨越五个数量级的一体化检测。公司依托自主知识产权的CRET细胞术，为临床细胞即时检测及生命科学细胞领域研究提供新型独家解决方案。产品设计秉持“精准、经济、快速、便携”四大核心理念，首创冻干微球试剂支持常温储运(无需冷链)，有效破除生物医药领域长期存在依赖冷链的瓶颈，大幅拓展产品使用场景。目前已累计取得NMPA注册证101件、欧盟CE证书133项，在超过40个国家获得市场准入并实现销售。

04

脓毒症的免疫调控与治疗

薛向东 上海交通大学副教授

本汇报围绕脓毒症临床治疗中抗生素难以纠正免疫失衡、耐药风险增加及长期预后不良等问题，介绍一种基于原位免疫细胞命运调控的免疫调控脂质体技术。该技术不负载传统药物，通过脂质凋亡标签激活宿主免疫级联调控，重塑中性粒细胞—巨噬细胞炎症轴，实现炎症消退与免疫稳态重建。汇报将重点介绍项目的技术原理、动物药效数据、临床转化价值及产业化前景。

05

治疗类风湿性关节炎的肉桂醛前药平台

温淑娴 信诺思健康科技有限公司首席运营官

类风湿性关节炎(RA)是一种慢性自身免疫性疾病，现有治疗仍面临疗效有限、全身不良反应及缺乏病灶靶向等问题。本项目开发了一类基于肉桂醛的活性氧(ROS)响应前药，通过将肉桂醛与功能分子经ROS可裂解连接基团偶联，在提高药物稳定性的同时，使其在炎症关节高ROS微环境中选择性激活，释放肉桂醛及功能分子且不产生额外副产物。该策略兼具病灶响应、联合治疗和安全性优势。动物研究显示，该候选药物在类风湿性关节炎模型中具有良好的治疗效果，并优于甲氨蝶呤。项目已完成注射剂型动物研究，口服剂型正在开发，并已形成中国、美国及PCT专利布局，具备进一步临床转化和产业化开发潜力。

06

从临床耐药标本逆向发现新靶点(患者来源模型平台及验证)管线

吴立宇 上海立迪生物技术股份有限公司

全球商务拓展副总裁

立迪生物构建了基于患者来源模型的“逆向工程”耐药靶点发现平台：以临床已耐药的条件重编程细胞(CR)为起点，经Pro-RNAi与CRISPR并行筛选与生信收敛，在活体肿瘤内验证。模型库含2300余例PDX与100余株专利CR细胞，标本到体内验证靶点约8—13个月。五个项目中三个靶点已验证：LX-1为奥希替尼耐药NSCLC胞内表观调控靶点，工具化合物可恢复敏感性，已对外合作;LX-2为自主发现的膜表面新靶点，体内敲低在四个独立模型中逆转耐药，无化合物专利;LX-4为差异化膜抗原ADC，在HER2 ADC耐药模型中仍具活性。合作方患者进展所用的任何药物，均可成为筛选压力，诚邀洽谈靶点发现与共同开发。

07

潜在的膀胱癌根治性病毒治疗技术平台

赵宏 苏州映辉医药科技有限公司BD总监

苏州映辉医药科技有限公司专注于肿瘤生物治疗新技术的原始创新，现有在研项目5个，均为I类创新药，且均为FIC首创新药、国际先进水平。其中YH01注射液处于Ⅱ期临床阶段，首发适应症膀胱癌的CR率超过90%，有望成为best in disease解决方案。映辉医药全球首创TITA治疗策略，YH系列产品旨在不依赖特定靶点突变，仍可以保持对膀胱癌等上皮细胞实体肿瘤形成强大的杀伤力，且疗效突出，有望成为泛实体肿瘤治疗的标准方案之一。

08

听觉智能开拓医疗新蓝海

王黎明 北京远鉴信息技术有限公司董事长

声音生理和疾病智能检测技术是目前解决心血管、肺病等严重疾病大规模早期筛查和普惠医疗的唯一低成本可行方案，前沿医学研究已证明声音特征与疾病的高度相关性，声音智能诊断技术前途无量。国家卫健委正在指导国家心血管病中心，组织阜外医院等单位一起构建互联网智能医院体系和新型筛查体系，远鉴信息作为唯一声音智能供应商企业入围。公司与国家重点医院合作研发的心脏病和肺病声音检测设备产品已进入量产阶段，初步投放市场后获得良好市场反馈。未来公司研发的声音感知设备和诊断算法将触达千家万户，获得亿级用户的市场资源。

结语

非上市专场搭建起高效纽带，帮助本土Biotech打通技术成果对外展示、对接市场资本的关键通道，为医药产业高质量发展注入充沛活力。期待在政策引导、资本赋能、产业协同的合力之下，更多创新项目脱颖而出，共同谱写中国医药创新高质量发展、走向全球的崭新篇章!