来源：中国证券报   2013-5-21

“对于联合博姿来说，上一财年是转型的一年。”71岁的斯德法诺·佩西纳在伦敦牛津街博姿旗舰店宣布，在欧债危机阴云未消，宏观经济前景暗淡的情况下，联合博姿去年的营业收入仍达到了224亿英镑。

其实，佩西纳口中的转型在很大程度上指的就是并购。早在1997年，斯德法诺就开始了他的医药并购步伐，主导了欧洲大陆最大医药批发分销商联合健康公司与英国最大的医药批发分销公司联化公司的合并，让其“统一欧洲”的梦想完成大半。这个梦想的实现还需要在医药产业链上的纵向整合，而构成最后一块拼图的则是拥有数千家专业零售店的联合博姿。2007年，佩西纳联合美国私人股本集团KKR以111亿英镑的价格将伦敦股市富时100指数成份股公司联合博姿收入囊中，当时此笔交易成为欧洲金额最大的一桩收购案。新的联合博姿成为欧洲最大的医药商业集团，打那之后，佩西纳的交易步伐就没有停止。

在全球25个国家开展业务的佩西纳自然不会放过美国这个全球最大的医药市场，但是跨洋作战并不是欧洲人的特长，于是再次选择了自己最擅长的并购交易。2012年6月，联合博姿集团与美国最大的连锁药店沃尔格林宣布结成战略合作伙伴关系。沃尔格林先期投资近67亿美元，收购联合博姿45%的股权。两家公司将在全世界范围内进行生产、采购、批发与分销以及终端销售方面的业务整合。在搞定美国零售渠道后，佩西纳的下一招又指向了批发商渠道。就在两个月前，联合博姿和沃尔格林公司一起宣布，两家公司将与北美最大的医药批发分销公司之一美源伯根公司结成长期合作伙伴关系。他们有权在公开市场上购买美源伯根公司最多7%充分稀释后的股权。之后两家公司还有权进一步购买总数达美源伯根公司16%充分稀释后的股权，并在一定条件下向美源伯根公司董事会派驻代表。