百奥赛图迎来了自己丰收之年。

3月26日，作为过去几年为数不多H转A的biotech新星，百奥赛图交出了史上最亮眼的成绩单：全年营收13.79亿元(+40.63%)，归母净利润1.73亿元(416.37%)，利润端呈爆发式增长。

借助“靶点人源化小鼠+全人抗体分子库”两大核心业务，百奥赛图抓住了生物药下半场对临床前极致效率追求的窗口期，完成了从研发投入到商业化收获期的关键跃迁。

从最早的模式动物业务开始，百奥赛图成功踩中靶向抗体药物逐渐迈向全盛期的时代红利，完成了“全人源化”的底层技术积累，并推出了自己的全人源抗体分子库平台，带领公司从一家CRO公司向价值链更高的biotech转变。

在过去一年，百奥赛图的这两条业务均实现了稳步增长：靶点人源化小鼠凭借“全球领先”优势实现6.22亿收入(+59.86%)，并带来3.52亿(+75.24%)下游药理服务的延伸;而3.32亿的抗体发现业务收入，进一步打开了公司在全球范围里的业务边界与合作维度，大幅提高公司的“国际化”含量。

到了2026年，一方面当全球创新药研发步入深水区，百奥赛图将围绕自身在抗体药发现阶段的极致效率优势进一步夯实增长态势;

另一方面，在人人拥抱AI的大趋势下，百奥赛图也凭借搭建“千鼠万抗”过程中沉淀的海量数据，去用这个划时代的效率工具，再次拿到属于自己的新的时代红利。

-01-

百奥赛图在模式动物领域的成功，源于对全球创新药发展脉络的精准把握。

2014年，公司正式进入靶点人源化小鼠领域。这一战略抉择，抓住了肿瘤免疫治疗兴起带来的巨大契机，顺势登上了过去十多年全球抗体药物产业飞速发展的快车。

在新药研发的前端，动物模型是不可或缺的试验田。过去，药企研发新药往往需要耗费12到24个月去单独定制动物模型。百奥赛图凭借长期的底层基因编辑技术沉淀，将这种充满不确定性的定制环节，转化为即用即取的现货服务，将这个模型开发周期压缩到了短短数周。

单条管线的临床效率提升有限，毕竟下游漫长的临床环节仍存在极大的不确定性。然而，当一家头部药企同时推进数十条繁杂的研发管线时，如果每个项目最开始的底层模型开发周期都能加速一年以上，那带来的整体时间与商业机会成本跃迁将是极度惊人的。

另一边，随着创新药行业步入“深水区”，抗体药物研发走向多靶点和产品组合，叠加上眼下全球大药企正集体面临的“专利悬崖”，这种底层平台能力的赋能显得尤为关键。

未来几年，多款百亿美元级别的核心大单品保护期接连逼近，迫使跨国巨头们必须通过密集的外部BD来迅速补充管线。在这个抢时间、抢优质资产的黄金窗口期，百奥赛图的靶点人源化小鼠库以及下面要讲的百万级全人抗体库，实质上成为了整个创新药行业最高效的底座。

无论是迫切寻找新分子的跨国巨头，还是急切希望将早期管线推向BD交易的初创生科企业，都能借助这些现成的底层生物学工具，以极高的确定性完成研发冲刺。这早已跳出了被动接单的服务外包范畴，以坚实的底层创新直接托举起全球新药研发的提速。

而公司在这个基础上，也顺势将业务延伸到了下游的临床前药理药效服务。除了超7成的增长之外，难能可贵的是客户留存率达到了80%。验证了公司该业务的有效性和持续性。

-02-

如果说动物模型是新药研发的试验田，那么抗体序列就是这片田里长出的种子。围绕着一批高质量的“种子”，百奥赛图深度参与到全球药企热门分子的落地开发，打造了更具爆发力的第二增长曲线。

依靠自主开发的SUPCE技术实现“原位替换”，百奥赛图最大程度保留了抗体基因的多样性，从而打造的RenMab小鼠是“目前全球范围内已知的抗体基因人源化程度最高的小鼠平台之一”。

在这个底层技术之上，公司推出了庞大的“千鼠万抗”计划，针对1000多个潜在成药靶点进行规模化开发，沉淀出超百万条真实抗体序列的“现货库”。

这意味着，制药企业可以直接跳过早期漫长的免疫定制阶段，在货架上挑选心仪的候选分子。

截至去年年底，公司已累计签署超350个抗体开发合作，其中不乏默克、强生、吉利德等海内外MNC及头部biotech，该数字意味着这种“灵活性”，也正好切中了当下创新药靶点竞争白热化、研发周期被极致压缩的行业大趋势下对“现货序列”的核心诉求。

因为从idea到实实在在的分子，这个过程中仍存在着不确定性，而百奥赛图，基于自身强有力的研发实力和底层技术，为客户消除了这种不确定性，大幅减少了药企试错的时间损耗与沉没成本。

这种源头资产提供方的定位，也为百奥赛图构建极具复利效应的长期增长逻辑：百万级抗体库作为一项庞大的沉淀资产，赋予了公司以极低边际成本进行跨领域(如双抗、ADC)、多频次授权的能力。

随着项目向临床阶段迈进，随之而来的首付款、里程碑付款以及未来的商业化销售分成，也将赋予公司极高的业绩增长弹性。

-03-

当下，医药产业正站在AI引发抗体药物研发巨大变革的历史节点上，每个人对于这种新的技术革命的到来既期待，又焦虑。

但百奥赛图格外积极拥抱AI。目前，公司通过“千鼠万抗”积累的百万级全人源抗体序列，为AI模型的训练提供了极为稀缺的真实数据源。随着靶点人源化小鼠和全人源抗体序列数据不断沉淀而继续迭代。这种自我进化的能力，也在持续加深公司自己的护城河。

千鼠万抗+AI，有能力大幅提高抗体分子的发现和筛选效率，更高通量，更低成本，获得更多有潜力的抗体分子。百奥赛图有潜力让抗体药物研发，从以往漫长的“构想—候选—验证”流程，快速跃迁到“一键成药”的智能化时代。哪怕是规模不大的初创生科企业，只要对疾病靶点有独到见解，就能借助AI赋能的千鼠万抗迅速拿到优质的候选分子。而当越来越多的全球药企习惯并依赖这套系统时，百奥赛图专属的商业飞轮便随之转动。

而随着占比超70%的海外收入，百奥赛图的业务广度将随着公司在“靶点人源化小鼠+抗体序列”两大方向、以及超级AI平台的持续赋能下进一步拓宽。

当深度与广度兼具时，百奥赛图多年坚持的技术创新，也将带来其迎接一个属于自己的超级时代。