目前，A股化学制剂上市公司共110家，除ST及数据披露不全的外，还有104家(含Biotech 13家)。

本文就这104家的营收、净利润、研发销售费用及其增速做一排名分析。

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行业整体

104家企业的营收由2025H1的2135.26亿元增加到2026H1的2153.38亿元，增加18.12亿元，微增0.85%。

其中，3家Biotech贡献了64.8亿元增量(百济神州28.21亿元、泽璟制药7.13亿元、艾力斯4.9亿元)，去除Biotech，传统药企营收是下降的。

净利润由2025H1的207.40亿元增至2026H1的252.61亿元，增加45.21亿元，猛增21.80%。

其中，3家Bioech贡献增量的近9成(40.23亿元，其中，百济神州28.21亿元、泽璟制药7.13亿元、艾力斯4.9亿元)。

销售费用(102家)由2025H1的475.10亿元降至2026H1的458.10亿元，减少16.91，下降3.56%。

销售费用率由2025H1的22.25%降为2026H1的21.27%，下降0.97个百分点。

研发费用由2025H1的247.38亿元增至2026H1的263.11亿元，增加15.74亿元，增加6.36%。

其中，2家Bioech贡献增量的7成多(11.19亿元，其中，百济神州6.75亿元、百利天恒4.44亿元)。

研发费用率由2025H1的11.59%升至2026H1的12.22%，提高0.63个百分点(详见下图)。

总之，行业整体经营好转，但增量多由Biotech贡献，传统药企压力尚存，Biotech开始发力。

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营收

一、营收规模

104家企业中，2026H1营收超200亿元的3家、100-200亿元的1家、50-100亿元的5家、20-50亿元的13家。

其中，营收最高的是百济神州222.20亿元，其增速26.84%也高居Top20企业第三位，其营收的98%由产品收入贡献。

主要由两大产品贡献，即百悦泽(泽布替尼)161.27亿元(7成由美国市场贡献)，占72.6%，同比增长28.7%;百泽安(替雷利珠单抗)29.84亿元，约占13.4%，同比增长12.9%。

另一Biotech艾力斯，营收33.20亿元，同比增长39.9%，增速位居Top20企业第二位。其营收94.5%依赖单一产品艾弗沙(伏美替尼)贡献。

华东医药营收221.67亿元，其中，医药商业占近2/3、医药工业占36%、医美约占3%。

复星医药营收204.42亿元，超7成是制药业务，其中，1/3是创新药(49.11亿元)。

恒瑞营收154.56亿元，同比下降1.94%，其营收九成是药品收入(139.48亿元)，其中，创新药(尤其是非肿瘤板块)高速增长(88.09亿元，占63.16%，同比增长16.38%)，仿制药占比降为37%，对外合作(BD)收入14.22亿元。

科伦营收88.39亿元，同比下降2.7%，其非输液业务占比首次超过输液(52.56% vs 40.27%)。创新药销售收入同比翻倍增长。

同一老板旗下的健康元和丽珠集团营收分别为65.83亿元和50.00亿元。

信立泰、贝达营收分别为24.79亿元、19.76亿元(详见下图)。

二、营收增速

如上图所示，2026上半年，104家企业中，47%(49家)的企业营收增长，53%(55家)的下降。

在营收超30亿元的Top19企业中，增长最快的是海思科，营收30.96亿元，同比增长54.71%，净利润高达8.51亿元，同比暴增4.27倍。主要由海外授权收入7.79亿元(同比暴增148倍)贡献，叠加环泊酚等创新药国内医保放量。

两个Biotech艾力斯和百济神州分列第二、三位，分别增长了39.85%和26.84%。

华海、恩华和复星医药分别增长了8.78%、6.91%和4.75%。恩华主要是神经类产品的高速放量。

03

净利润

一、净利润规模

2026上半年,104家企业中，八成(84家)企业赚钱，二成(20家)亏损。

其中，净利润超30亿元的2家、10-20亿元的4家、5-10亿元的8家、2-5亿元的13家。

净利润最高的是恒瑞和百济神州，恒瑞净利润44.65亿元、微增0.34%，百济神州净利润32.71亿元，暴涨6.27倍。

华东医药(18.61亿元)、复星医药(17.21亿元)、艾力斯(15.41亿元)、科伦药业(11.28亿元)净利润都超10亿元。

华润双鹤(9.46亿元)、丽珠集团(9.32亿元)、海思科(8.51亿元)、华海药业(7.71亿元)、恩华药业(7.41亿元)相近，净利润都超7亿元(详见下图)。

二、净利润增速

如上图所示，2026上半年，104家企业中，53%(55家)的企业净利润同比增长，47%(49家)的企业下降。

在净利润超3亿元的Top21企业中，有6家净利润翻倍增长，增幅最大的4家依次是泽璟制药、一品红、百济神州和海思科，分别增长了9.8倍、7.6倍、6.3倍和4.3倍。一品红增长主要是转让参股公司股权产生的投资收益。

另两家增长翻倍的是贝达药业和海正药业，分别增长了1.16倍和1.13倍。贝达增长是金融资产市值波动带来的公允价值变动收益所致。海正主要是因出售旗下浙江省医药工业有限公司股权带来的1.23亿元股权处置收益。

第七是华海，净利润7.71亿元，同比增长88.26%。

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研发费用

一、研发费用规模

2026年上半年，104家企业中，研发费用达80亿元的1家、20-40亿元的2家、10-20亿元的2家，5-10亿元的3家。

其中，研发费用最高的是百济神州79.53亿元，遥遥领先，与其后面4家企业的总和相当，是第二位恒瑞(34.93亿元)的2.3倍。

另几家Biotech的研发费用也非常可观，即百利天恒14.83亿元、迪哲医药4.02亿元、艾力斯2.26亿元、泽璟制药2亿元。

复星医药位居第三，研发费用20.87亿元。

科伦药业(12.13亿元)、华东医药(7.47亿元)、海思科(5.79亿元)和华海药业(4.63亿元)(详见下图)。

二、研发费用增速

如上图所示，2026H1，在104家企业中，47%(45家)的企业研发费用增长，53%(59家)的企业下降。

其中，增幅超50%的1家，增长20-50%的4家，增长10-20%的3家。

在研发费用超2亿元的Top19企业中，增长最快的是海思科，同比增长69.28%;其次是百利天恒增长42.75%。海正(增32.44%)、福元医药(增23.80%)、复星医药(增21.57%)等三家增幅都超20%。

科伦与信立泰相当，分别增15.69%和15.17%。

两大巨头百济神州和恒瑞差不多，分别增长9.27%和8.21%。总之，不论是规模还盈利，增量主要靠创新，创新首先靠出海、其次经国谈才能落地。百济神州踩中了所有的点，所以一出手就是王炸。