3 月 29 日，港股「AI 制药第一股」英矽智能发布上市以来首份业绩报告：2025 年，公司实现收入 5624 万美元;2021 年来，其重磅合作总额累计达 46 亿美元(截至2025年12月31日)。

与此同时，英矽智能还宣布与礼来达成一项由 AI 驱动的合作，总额最高可达约 27.5 亿美元，其中首付款 1.15 亿美元。这项合作将利用英矽智能的 AI 引擎加速多个治疗领域中新型疗法的发现与开发。至此，英矽智能的重磅合作总金额已累计达近 75 亿美元。

双重重磅消息再次引起行业和市场对该公司的高度关注。受此消息影响，英矽智能今日开盘股价曾一度大涨 9.44% 达到 62.6 港元/股，与发行价(24.05 港元/股)相比，累计涨幅高达 160%。

截图来源：百度股市通

作为 AI 制药领先企业之一，英矽智能正在重新定义 AI 制药的价值兑现逻辑

软件业务营收增长 23.8%

英矽智能成立于 2014 年，是一家 AI 驱动药物发现及开发公司。2022 年，英矽智能成功发布了其一体化生成式 AI 平台 Pharma.AI，该平台由 Biology42、Chemistry42、Medicine42 以及 Science42 四大模块构成。其中：

Biology42 旗下的 PandaOmics 平台，能从复杂的多组学数据中高效识别出全新的治疗靶点和生物标志物，解决新药发现的源头创新难题。

Chemistry42 平台则聚焦于分子设计与优化，它能够针对既定靶点快速生成并优化出具有理想成药特性的候选分子。

Medicine42 平台能将 AI 能力延伸至临床开发阶段，旨在前瞻性预测临床试验结果，特别是 II 期向 III 期转换的成功概率，从而助力临床决策、降低研发风险。

而新近引入的 Science42 平台及其 DORA 工具，则着眼于提升科研效率，通过 AI 辅助文献综述、假设生成与数据解释，加速科学发现的整体进程。

这四个模块涵盖了从靶点发现、分子设计、临床优化到科研支撑的完整闭环，构成了英矽智能区别于传统研发模式的核心竞争力。

截图来源：英矽智能

根据英矽智能招股书，利用 Pharma.AI 平台，其可将候选药物从靶点发现到临床前候选药物 (PCC) 确认的时间，由传统的平均 4.5 年，缩短至 12 至 18 个月，大幅提高药物研发效率。

凭借这一核心优势，英矽智能获得了众多知名投资机构的青睐，包括华平投资、启明创投、药明康德、B Capital Group、Prosperity7、奥博资本、Deerfield、兰亭投资、 PIDC、CPE 源峰、Mirae Asset Capital、礼来亚洲基金、斯道资本、清池资本、百度风投及创新工场。

2025 年，英矽智能对一体化生成式 AI 平台 Pharma.AI 进行持续迭代升级，先后完成对 Biology42、Chemistry42 及 Science42 三大板块的优化。报告期内，软件业务营收同比增长 23.8%，客户数量同比提升 18.3%，目前软件平台客户已覆盖全球前 20 大制药公司中的 13 家。

与此同时，英矽智能也在进一步丰富管线矩阵，布局领域涵盖纤维化、肿瘤、免疫、代谢、疼痛等多个治疗领域。报告期内及截至最后实际可行日期，英矽智能提名 6 款临床前候选药物，推动 8 个项目取得临床进展。

截至目前，英矽智能累计提名 28 款临床前候选药物，其中 10 个项目正在推进临床试验。

BD 合作总额达 46 亿美元

对于基于 AI 平台开发的药物，英矽智能采用了三种业务模式：1) 自主开发候选药物;2) 共同开发授权药物并保留部分知识产权;3) 与其它制药公司合作但不保留任何知识产权。

在积极推进内部自研管线的同时，英矽智能也通过软件授权和联合研发等模式，持续推动 Pharma.AI 平台的商业化落地。目前，对外授权及合作已成为英矽智能的主要收入来源。

图片来源：英矽智能招股书

2022 年，英矽智能与赛诺菲、EQRx 等国际药企的合作，验证了其 AI 驱动药物发现模式的可行性，为后续更大规模的合作奠定了信任基础。

2023 年至 2025 年间，英矽智能先后与 Exelixis、Stemline Therapeutics 达成三项管线合作，潜在合作总额接近 20 亿美元，初步证明了其 AI 发现的候选药物具有可观的商业潜力。

英矽智能近年达成的交易趋势

来源：Insight 数据库

2026 年以来，英矽智能的 BD 布局明显提速，在短期内于多个核心治疗领域实现「多点开花」：

1 月 5 日，与施维雅就肿瘤领域项目达成多年期研发协议，总金额高达 8.88 亿美元，拉开 2026 年全球 BD 交易序幕;

1 月 20 日，与复星医药旗下的衡泰生物就新型 NLRP3 抑制剂 ISM8969 达成逾 5 亿港元的共同开发协议;

1 月 27 日，与齐鲁制药达成一项总金额达 1.2 亿美元的药物研发战略合作，该合作聚焦于心血管与代谢类疾病的小分子抑制剂开发;

2 月 10 日，与康哲药业在中枢神经系统、自身免疫疾病领域达成合作;

3 月 24 日，与日本 ASKA 制药达成合作，共同开展女性健康创新靶点发现;

3 月 26 日，与元羿生物扩大 CNS 领域研发合作，总额最高为 9475 万美元;

3 月 30 日，与礼来达成总额最高可达约 27.5 亿美元的合作，其中首付款 1.15 亿美元，这项合作将利用英矽智能的 AI 引擎加速多个治疗领域中新型疗法的发现与开发。

根据英矽智能财报，报告期及截至最后实际可行日期内，其已与超 10 家跨国药企或国内头部生物医药公司达成药物研发、对外授权及其他合作，新增签约总额 13 亿美元，2021 年来重磅合作总额累计达 46 亿美元。加上 2026 年的合作，其 BD 合作总金额累计已达近 75 亿美元。

不过，英矽智能的野心不止在制药领域。该公司正将 Pharma.AI 的应用范围扩展至多个行业，如先进材料、农业、营养产品以及兽医药物等领域。

结语

据 Pharmacological Reviews 发布的最新综述，截至 2025 年，已有超过 75 个由 AI 设计或识别的小分子药物进入临床阶段，而在 2020 年之前，此类药物几乎为零。

AI 与药物研发的深度融合也正在催生一个规模快速增长的新兴市场。据中邮证券研报，全球 AI 制药市场规模将以 22.6% 的年复合增长率，从 2023 年的 119 亿美元扩大至 2032 年的 746 亿美元。

AI 与药物研发的融合已走过概念验证期，正进入规模化应用与价值验证阶段。英矽智能等企业的高速发展，反映出资本市场对这一趋势的认可。

当前，MNC 也在加速布局 AI 制药，例如：赛诺菲与中国的 Helixon 达成了总额 17 亿美元的 AI 设计抗体授权协议;默克、拜耳、罗氏等 MNC 也与 Recursion、BenevolentAI 等建立了深度绑定;阿斯利康先后两次与石药集团就其 AI 药物发现平台达成合作。AI 能力正日益融入 MNC 的研发体系，形成风险共担、收益共享的合作格局。

尽管前景广阔，AI 制药要实现规模化商业成功，仍面临一系列发展壁垒。目前 AI 设计分子在早期临床试验中成功率较高，但在关键的 Ⅱ 期概念验证阶段尚未展现出明显优势。

与此同时，行业依然面临临床转化成功率有待验证，跨学科协同的体系尚未完全建立等关键挑战。如何让 AI 在更高维度上推动新药研发走向更短周期、更低成本和更高成功率，将是关键所在。