2025年5月27日，派格生物正式登陆港股，在联交所上市。其发行价为15.6港元/股 ，按照发行价计算，对应市值约60.2亿港元。独家保荐人为中金公司。

图片来源：派格生物新上市公告

在扣除全球发售应付的包销费用及开支后并按发售价计算，派格生物估计将收取净所得款项约231.8百万港元。所得款项将用于产品开发、商业化及加强海外业务。

成立于2008年的派格生物是一家专注于自主研究及开发慢性病创新疗法(主要为肽和小分子药物)的生物技术公司，重点关代谢紊乱领域。

招股章程显示，派格生物已自主开发一款核心产品及其他五款候选产品，以把握2型糖尿病(「T2DM」)、肥胖症、非酒精性脂肪性肝炎(「NASH」)、阿片类药物引起的便秘(「OIC」，使用阿片类药物引起的胃肠道疾病)及先天性高胰岛素血症(一种罕见的内分泌疾病，患者持续出现低血糖症)等常见慢病及代谢疾病的市场机会。

其核心产品PB-119为自主开发、接近商业化阶段的长效胰高血糖素样肽-1(「GLP-1」)受体激动剂。

PB-119主要用于T2DM及肥胖症一线治疗。凭借聚乙二醇(PEG)化技术，可实现一周一次给药。

PB-119在中国用于治疗T2DM的新药上市申请(「NDA」)于2023年9月获国家药监局受理。派格生物预计于2025年获得NDA批准并在中国商业化推出用于治疗T2DM的PB119。

派格生物的主要产品PB-718是一款双受体激动剂，可以同时激活GLP-1受体和胰高血糖素(「GCG」)受体。PB-718的创新设计使其成为派格生物管线中治疗肥胖症及NASH的重要候选药物。

派格生物计划于2025年就PB-718的IIb期临床试验计划与国家药监局进行沟通;亦计划于2025年下半年向国家药监局提交IND申请，以在中国开展PB-718治疗NASH的II期临床试验。

2017年6月，派格生物与天士力(香港)订立协议，不可撤销地向后者授予PB-119及PB-718在中国大陆的独家商业化权利的优先购买权。

2024年9月，派格生物与中国一家处于商业化阶段的国内领先医药公司就PB119订立了商业化合作安排。

派格生物管线图;图片来源：招股章程

派格生物正在利用支持研发的自有核心技术平台高效靶点筛选及分子修饰剂平台(Highly Effective Target Screening & Molecule Modifier Platform，HECTOR®)开发产品管线。

HECTOR®包括代谢疾病数据收集、药物分子设计平台及化合物筛选平台。

自成立以来，派格生物已完成了九轮首次公开发售前投资，所筹集的总金额约为50.3百万美元及人民币10.5亿元。

其首次公开发售前投资者包括Mingly、元生创投、True Wing、盈科资本、妙誉、凯风创业投资、天士力(香港)、上海曜萃、中鑫惠远、Share Link、前海、Chelmsford、湖州启缘、苏州工业园区产业投资基金、泰格、苏州翼朴、北京敏捷、Asia Private及其他富经验的投资者。

财务方面，2023年度及2024年度，派格生物除税前亏损分别为人民币279.2百万元及人民币283.4百万元，其研发开支从2023年的人民币236.7百万元减少至2024年的人民币95.4百万元。

派格生物单一最大股东集团由Michael Min XU博士、Xiangjun ZHOU博士、徐宇虹博士及上海苏颉组成。上述各方于2021年4月2日订立一致行动方协议。上海苏颉的普通合伙人(即王小军女士)担任行政职务，已获该公司指定，且Michael Min XU博士对其行使重大影响。

紧随全球发售完成后，该公司的单一最大股东集团将控制其已发行股本总额约26.00%。

派格生物股权架构图;图片来源：招股章程

招股章程显示，Michael Min XU博士，60岁，董事长、执行董事兼该公司总经理，主要负责该集团的总体战略规划、业务方向及运营管理。徐博士于Pan-Asia在2001年7月成立时创办该业务，并自2001年12月起担任Pan-Asia执行董事兼董事长，直至其于2023年5月注销登记为止。徐博士亦分别自2021年2月、2021年2月及2025年1月起担任上海瀚迈、上海迈迹及苏州派格的执行董事。

徐博士在医疗保健行业拥有超20年的工作及管理经验。于创立该集团前，徐博士于1986年9月至1988年5月担任湘雅医学院第二附属医院眼科医生;于1992年至1996年，其担任哥伦比亚大学医学院生理学与细胞生物物理系分子识别中心研究员。自2014年8月至2022年7月，徐博士担任Crossbay Life Science Technologies Inc.的执行董事。自2019年8月起担任开拓药业有限公司独立非执行董事。

徐博士于1986年7月获得中国湖南医科大学(现称中南大学湘雅医学院)医学学士学位，并于1996年2月获得哥伦比亚大学生物物理学博士学位。

王小军女士，57岁，为该公司执行董事兼财务总监，主要负责该集团的总体战略规划、财务管理及财务报告。王女士于2008年7月至2020年12月担任该公司财务经理，于2008年5月至2019年7月担任监事，并于2020年12月至2023年5月担任董事会秘书。

加入该集团前，王女士于上世纪九十年代从事财务会计工作。王女士于2003年7月获得中国中央广播电视大学会计学学士学位，并于2018年6月获得中国上海国家会计学院会计学硕士学位。王女士于1998年5月获中华人民共和国人事部(现称为中华人民共和国人力资源和社会保障部)授予会计师资格。